金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力期货(huò)合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮(yān)没在五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力合(hé)约正在上演最(zuì)后的(de)末(mò)日疯(fēng)狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货(huò)开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白(bái)糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三(sān)年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进(jìn)入(rù)尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主产区陆续(xù)收(shōu)榨。由于(yú)广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(反函数常用公式大全，反函数运算公式dān)估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目(mù)前(qián)国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区(qū)包(bāo)括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会(huì)进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖(tán反函数常用公式大全，反函数运算公式g)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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