财联(lián)社6月3日讯（编辑 刘越(yuè)）啤酒行业具备明显的淡(dàn)旺季特征，其中Q1、Q4为淡(dàn)季(jì)，Q2、Q3为旺(wàng)季。夏天历来是(shì)啤酒(jiǔ)企业(yè)的“兵家必争之地”，而年内(nèi)火爆的淄博烧烤一定程度上助(zhù)力啤(pí)酒行(xíng)业“淡季(jì)不淡”，盛夏旺季更是值(zhí)得投资者期待。

　　从一季度(dù)业绩(jì)来看，燕京啤酒以近74倍(bèi)的同比增速“一(yī)骑绝尘”，青岛(dǎo)啤酒、重(zhòng)庆啤酒、珠江啤(pí)酒的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒单季(jì)度营收突破百亿元。但包括百威亚太、兰州黄河(hé)和西藏发(fā)展在内的外资系啤(pí)酒公司基(jī)本面仍然堪忧(yōu)，业(yè)绩(jì)下(xià)滑或亏损，本土(tǔ)与外资两大(dà)阵营(yíng)的分化(huà)明(míng)显。

　　去年消费整体偏(piān)低迷(mí)，啤酒行业(yè)则堪(kān)称一抹亮色。民生证券王(wáng)言海5月8日发布的研报指出，2022年啤酒板块(kuài)营收稳增、归母净(jìng)利润(rùn)高增；2023年(nián)伴随疫(yì)情扰动褪去(qù)，下游(yóu)场景逐步(bù)复(fù)苏，叠加(jiā)成本压(yā)力边(biān)际(jì)缓(huǎn)解，23Q1营收、利润相(xiāng)比去年同期明显提(tí)速。国(guó)盛证券符蓉预计2023年将是啤(pí)酒(jiǔ)龙(lóng)头弱势(shì)区域持续扭(niǔ)亏、释放(fàng)利润的一年。

　　外(wài)资(zī)啤酒在中国(guó)市场颓(tuí)势明显(xiǎn) 大鱼(yú)吃(chī)小鱼(yú)后(hòu)“五强争霸”格局(jú)或成“一超多(duō)强”？

　　从二(èr)级市场表现(xiàn)来(lái)看，华润(rùn)啤酒和(hé)青(qīng)岛啤酒自(zì)2020年阶段低(dī)点迄今股价累计最(zuì)大涨(zhǎng)幅分别达159%和(hé)187%，前者目(mù)前总(zǒng)市值超1600亿港元(yuán)，后者总市(shì)值超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒(jiǔ)股价同期累计最大(dà)涨幅(fú)分别达(dá)154%、335%和(hé)135%。值得(dé)注意的是，自2021年高点迄今重庆啤酒股价跌近六成，珠江啤酒则(zé)跌超三成。

　　上世(shì)纪80年代中(zhōng)国实(shí)施(shī)“啤酒专项工程”后，啤酒产业兴起，北京的燕京(jīng)、上海的力波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰(lán)州的黄河、重庆的山城(chéng)、四(sì)川的蓝剑、桂林的漓泉、河南(nán)的金星、陕西的汉斯等，几(jǐ)乎每座城(chéng)市都拥(yōng)有自己(jǐ)的啤(pí)酒厂。

　　经过“大鱼(yú)吃小鱼(yú)”的(de)阶段后，2016年(nián)，中国啤酒(jiǔ)市(shì)场五(wǔ)强争(zhēng)霸，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威(wēi)英博、嘉士(shì)伯(bó)、燕京啤(pí)酒的(de)市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年(nián)，行(xíng)业CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华鑫证券孙(sūn)山(shān)山4月24日(rì)发布的研(yán)报罗列五大巨头的具(jù)体市场(chǎng)份额，华润(rùn)啤酒、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)、百(bǎi)威亚(yà)太（百威英(yīng)博(bó)子公司）、燕京啤酒、嘉士伯(bó)市(shì)占率分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡(guǎ)头格局。

　　孙山(shān)山指出(chū)，我国(guó)啤(pí)酒行业CR1市占(zhàn)率属于中等水平，市场集(jí)中度仍有提升(shēng)空间，待CR1市(shì)占率提升后头部企业将有(yǒu)望进一步(bù)提(tí)升(shēng)盈利水平(píng)。分析人(rén)士指出，如(rú)果(guǒ)“大鱼吃大鱼”的市场趋势不(bù)变，经(jīng)过一(yī)段时(shí)间的此消彼(bǐ)长，持(chí)续多年的“五强争霸(bà)”格局，将演变为“一超多(duō)强”：华润啤酒(jiǔ)把(bǎ)青岛(dǎo)啤(pí)酒和百威英博甩开，燕京啤酒追上(shàng)来，形成(chéng)1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意的是(shì)，这几年，外(wài)资啤酒在中国(guó)市场颓势明显，百(bǎi)威(wēi)英(yīng)博销(xiāo)量下滑(huá)，一(yī)手扶持(chí)的嫡系珠江啤酒2022年净(jìng)利同(tóng)比(bǐ)下降2.11%；嘉(jiā)士伯(bó)预测2023年的营业利(lì)润增长将低于去年的水平(píng)，研报指出重庆啤酒为嘉士伯在(zài)华运(yùn)营啤酒资产唯一平台，并将(jiāng)乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯(bó)啤酒在中国多(duō)个地区的销售权(quán)划归重庆啤酒(jiǔ)。

　　主流厂商纷纷提(tí)价(jià) 占(zhàn)据高端如(rú)同坐拥印钞(chāo)机(jī)？

　　分析人士(shì)指(zhǐ)出，这几年(nián)啤酒行业的业绩增长，多亏了高(gāo)端化(huà)。此前多年(nián)，高端啤酒市场主(zhǔ)要(yào)由外资啤酒百威英博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢(láo)掌控。近年来，本土啤酒开始发力。以销量最大的华润(rùn)雪花啤酒为例(lì)，早(zǎo)年畅销(xiāo)大(dà)江南(nán)北的(de)大绿棒子，现在(zài)已经很(hěn)难见到了，各种(zhǒng)纯生、原浆、精酿、鲜(xiān)啤大行其道。

　　孙山(shān)山指(zhǐ)出(chū)，啤酒行业处于(yú)产业链中(zhōng)游，对上游成本敏感(gǎn)，大麦、玻璃、易(yì)拉(lā)罐、瓦(wǎ)楞纸为影响啤酒成本(běn)主要材料；下游终端议价能力较强(qiáng)，进入存量竞争时代后，企业为向高端化转型已多(duō)次实施提价举措。符(fú)蓉指出，2023年(nián)餐饮(yǐn)等(děng)现饮消费场(chǎng)景恢(huī)复将(jiāng)加速各(gè)啤酒龙头产40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大olor: #ff0000; line-height: 24px;'>40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大品(pǐn)结构(gòu)优(yōu)化、加(jiā)速高端(duān)化(huà)进程，2023年吨价提(tí)升(shēng)幅度或不弱于成本催(cuī)生普遍提价的2022年。

　　整体性的提价，近几年时有发生(shēng)。啤酒提价涨幅、频次、企业(yè)参(cān)与数量(liàng)高(gāo)增(zēng)，提价区域(yù)由部(bù)分到全(quán)国。仅在2022年，华(huá)润啤酒、青(qīng)岛啤酒、嘉(jiā)士伯等主流厂商纷纷提价，中高低档均(jūn)有所涉及。勇闯天涯出厂价提(tí)升0.5元左右，崂山啤酒零售价从3-4元提(tí)升至5-6元(yuán)，乐堡、重啤(pí)、乌苏(sū)提价3%-8%。就在前几年，中(zhōng)国(guó)啤酒市场(chǎng)的产(chǎn)品(pǐn)价格稳定在3-5元区间(jiān)，如(rú)今，已(yǐ)经整体(tǐ)进入了6-8元(yuán)价格带。甚(shèn)至，巨头们纷(fēn)纷推出(chū)千元(yuán)啤(pí)酒(jiǔ)，华(huá)润啤酒的“醴”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威啤酒的“大(dà)师传奇”，都是(shì)为(wèi)了继(jì)续突破价格天花板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒：中档高端齐发力 高端化势能(néng)锐(ruì)不(bù)可挡

　　华鑫证券指出，在百元级产品上，青岛啤酒(jiǔ)率先(xiān)在2020年(nián)率先(xiān)推出“百年(nián)之(zhī)旅”，售价388元，并在2022年推出价值1399元的“一世(shì)传(chuán)奇”；超高端产品方面(miàn)，青岛啤(pí)酒(jiǔ)布(bù)局丰富，产40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大(chǎn)品价(jià)位最(zuì)高(gāo)，均价约(yuē)29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西(xī)南证券朱(zhū)会振4月29日(rì)发布(bù)的研报指出，青岛啤(pí)酒中(zhōng)档高端齐(qí)发(fā)力，高(gāo)端(duān)化势(shì)能锐(ruì)不可当。产品端方面，公司在坚持纯(chún)生系及经典系“1+1”品(pǐn)牌战略基础上，进一步(bù)提(tí)升中档崂(láo)山品牌(pái)占比，并借助桶啤、白啤(pí)等高端产品放(fàng)量，带动整体(tǐ)产(chǎn)品结(jié)构持(chí)续升(shēng)级(jí)。随着23年现(xiàn)饮场景全面复苏叠加去年Q2以来(lái)低基数效(xiào)应(yīng)，预计公司全年业绩(jì)将维(wéi)持高(gāo)增。

　　▌华(huá)润啤酒：收购喜力如虎(hǔ)添翼 但目前主要销量来自中低端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜(xǐ)力中国正式完成(chéng)交割。1863年创(chuàng)立于(yú)荷(hé)兰的(de)喜力，旗下拥有上百家酒厂，连续多(duō)年跻身世(shì)界500强榜(bǎng)单。而收购(gòu)方华润啤酒，满打满算(suàn)也才30岁，借(jiè)此拓展高端市场。华鑫证券指出，华(huá)润(rùn)啤酒高端及(jí)超(chāo)高端产(chǎn)品仅占其收入占比17%，而经济型（5元以(yǐ)下）产品收入占比达47%，表(biǎo)明(míng)目前市场(chǎng)更加(jiā)认可、熟悉其(qí)经(jīng)济型(xíng)产品如勇(yǒng)闯天涯(yá)等，但对其高(gāo)端产品认知度(dù)或(huò)接受度相对偏(piān)低。公司提价空间较(jiào)大，高(gāo)端化完成(chéng)后(hòu)利润可期。

　　▌燕(yàn)京啤酒：“二次创业”新篇章(zhāng) 借(jiè)助U8势(shì)能持续(xù)开拓市场

　　作为曾经(jīng)国(guó)产(chǎn)啤酒行业的老大(dà)哥，燕京啤(pí)酒近几年风光不(bù)在(zài)。不仅(jǐn)销售范(fàn)围收缩不少，被雪花(huā)和青(qīng)岛啤(pí)酒甩(shuǎi)开不说，2020年的营业额(é)甚至(zhì)被(bèi)重庆啤酒反超。但燕京(jīng)啤酒去年业绩爆发，营业收入增(zēng)长10.38%至132.02亿元，归(guī)母(mǔ)净利润3.52亿元，增速(sù)高达54.51%。今(jīn)年一(yī)季度延续高(gāo)增，净利同比增长近74倍。

　　分析人士认(rèn)为(wèi)，燕(yàn)京(jīng)啤酒突破增长(zhǎng)瓶(píng)颈的(de)秘诀，是高(gāo)端新品燕京U8的成功营销，以(yǐ)及旗下燕京酒(jiǔ)號社区小酒(jiǔ)馆这种新零售业(yè)态的落地生(shēng)根。中邮证券分析(xī)师蔡雪昱4月(yuè)21日研(yán)报指(zhǐ)出，渠道(dào)反馈，U8一季(jì)度销量同增(zēng)约50%，公司借助U8势能持续开拓市场，推动整体销(xiāo)量同增13%至96.31万千升，同时带(dài)动(dòng)公司吨价同增0.8%至3661.3元/千(qiān)升。国(guó)君(jūn)食品点评称，改(gǎi)革红(hóng)利释(shì)放正(zhèng)处起(qǐ)步阶段，旺季动销加速、成本优化之(zhī)下，公司业绩弹性将(jiāng)进一步加(jiā)速。

　　此(cǐ)外，分析人(rén)士指(zhǐ)出，精酿啤(pí)酒目前属于蓝海市场，拥(yōng)有巨大发展潜力(lì)及空(kōng)间，且目(mù)前(qián)行(xíng)业格局未定，企(qǐ)业拥有弯道超车机会；基于(yú)精(jīng)酿(niàng)啤酒多元风(fēng)味(wèi)发展趋势，产品风味(wèi)及应(yīng)用场景布局多元(yuán)化(huà)企业，将更加能(néng)够顺应精酿(niàng)市场(chǎng)发(fā)展趋势，拥有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)可持续发展(zhǎn)潜(qián)力，并有望成为行业(yè)新引领者。

未经允许不得转载：汇通石材 40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大