AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不(bù)仅不(bù)少上市(shì)公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所带(dài)来的(de)颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内(nèi)容(róng)阐述(shù)了(le)人工智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和(hé)社会(huì)发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完善的(de)法律法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的机(jī)遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表(biǎo)示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈(tán)及(jí)，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)等提出(chū)自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本质是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织信息计双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖算、存储、传(chuán)播(bō)的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的(de)类(lèi)消费行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网行业(yè)一样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是(shì)我们(men)可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人工智能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首(shǒu)次利(lì)用人(rén)工智能完成季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确(què)实开(kāi)始方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们(men)的(de)生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文(wén)心一(yī)言能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成长团队(duì)中，有不少基(jī)金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下(xià)半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还(hái)有巨大成长空间(jiān)的板块双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会(huì)持续有个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派。他(tā)在一季(jì)报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年(nián)末的(de)0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生活(huó)在一季度也(yě)进(jìn)行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量发(fā)展的(de)核心在于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖)有较好的产业(yè)逻(luó)辑(jí)，通过信(xìn)息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这是(shì)一个系(xì)统性(xìng)工程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活(huó)在一季(jì)度继(jì)续调(diào)整(zhěng)了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大(dà)金融地(dì)产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是重点布局(jú)了人工智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季(jì)报中表达(dá)了(le)对人工(gōng)智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型路(lù)线的成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本次的(de)人工(gōng)智能(néng)的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了(le)强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的(de)一次重大创新，未来(lái)多个行业(yè)将极(jí)大受益于这一技术(shù)的(de)应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们(men)应该更加重视(shì)这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资(zī)理念的(de)丘栋(dòng)荣(róng)在(zài)一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场(chǎng)高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块的(de)非理性行为，就(jiù)如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块(kuài)的(de)抛售，反而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而(ér)应(yīng)该加(jiā)大(dà)对能(néng)源板块机(jī)会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的(de)技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力在火热的(de)行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能(néng)造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了不(bù)少(shǎo)人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声(shēng)音(yīn)说这次不一(yī)样，交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们(men)还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发展进程中(zhōng)最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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