今(jīn)年1月，美国政府(fǔ)债务余额又(yòu)一次触及法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告(gào)称，如果国会不尽(jǐn)早采取行(xíng)动暂停或提高(gāo)债务上限，美国(guó)政府最早可(kě)能6月1日出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济(jì)和金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违(wéi)约风险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频(pín)频上(shàng)演。那么(me)，引发这一危机的根(gēn)本——美国债务和债务(wù)上(shàng)限究竟是怎么回事(shì)？美(měi)国债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国(guó)又为何要人(rén)为(wèi)地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务(wù)为何不断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限(xiàn)，我们需要(yào)先了(le)解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其(qí)为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大(dà)部分(fēn)时期都(dōu)处于财(cái)政赤(chì)字状态，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数总统任期(qī)内(nèi)都(dōu)高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随着(zhe)政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于(yú)新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞大(dà)支出压(yā)力(lì)，另一方面(miàn)，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支(zhī)出(chū)不(bù)断(duàn)上升，拜登政府推出(chū)的(de)大规模(mó)基建政策(cè)导致财(cái)政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上支(zhī)出的步(bù)伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税政策之后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压力下，美(měi)国(guó)的(de)赤字规模近年来(lái)如滚雪(xuě)球一般扩大，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不(bù)断攀(pān)升，在近年来频(pín)频逼(bī)近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国(guó)债务为何会有上(shàng)限？

　　而(ér)美国(guó)政府债(zhài)务上限(xiàn)的(de)出(chū)现，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上(shàng)世纪(jì)初的(de)第一次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没(méi)有(yǒu)明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫(gōng)要(yào)发债(zhài)借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一(yī)战(zhàn)使得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也(yě)有一些议(yì)员(yuán)是为了反对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联(lián)邦债务进(jìn)行限额(é)规定，以此(cǐ)来(lái)限制(zhì)政府发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国将加入第二(èr)次(cì)世界大(dà)战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国(guó)会又对其(qí)进(jìn)行(xíng)了修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少(shǎo)地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统执(zhí)政(zhèng)期(qī)间曾(céng)提(tí)高49次，民主党总统执(敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思color: #ff0000; line-height: 24px;'>敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思zhí)政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任期(qī)内更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美国(guó)最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到了(le)特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字提高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在(zài)新冠(guān)疫情(qíng)期(qī)间(jiān)，美国国会暂停(tíng)了债务(wù)上(shàng)限，以暂时取消(xiāo)美国政府(fǔ)的支出限制，这(zhè)导致美国政府债(zhài)务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美国债务(wù)上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债(zhài)务上限(xiàn)115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美(měi)国国会为联邦政府设(shè)定的举(jǔ)债(zhài)的最高额度(dù)，一旦触(chù)及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意(yì)味着(zhe)美(měi)国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继(jì)续(xù)举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑(yí)惑，美(měi)国政府为(wèi)什(shén)么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限(xiàn)会对美国政(zhèng)府造成(chéng)限制，使其(qí)不能随(suí)心所(suǒ)以的举债，但从理(lǐ)论上来说(shuō)，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支(zhī)无度、过(guò)度举债(zhài)，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害(hài)，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一(yī)内控举措，才(cái)能维持美(měi)国(guó)政府的偿付(fù)信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债(zhài)务(wù)上限”理(lǐ)论(lùn)上也相当于是美方(fāng)对(duì)债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次(cì)债务上限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频频上调的美(měi)国债务上限(xiàn)，为(wèi)什么在现在会(huì)陷入无法上调(diào)的僵(jiāng)局(jú)呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往(wǎng)需(xū)要(yào)美(měi)国国会两院的通过。在此前(qián)的历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时(shí)候类似于(yú)一(yī)个“走过场(chǎng)”的(de)周期性任务，两党(dǎng)并不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不(bù)断(duàn)扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的(de)政治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党(dǎng)讨价(jià)还(hái)价的砝码。尤其(qí)是(shì)在(zài)当下美(měi)国(guó)两党分别占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一斗争就(jiù)显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议(yì)院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数(shù)。拜(bài)登要想提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，就(jiù)需要和国会共和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利(lì)用债务上限的(de)最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认(rèn)为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会(huì)面，讨论(lùn)提高美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注意(yì)的是(shì)，如果拜登(dēng)和(hé)国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性(xìng)进展(zhǎn)，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于(yú)本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖谈判的(de)时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前，美国也(yě)曾上(shàng)演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)：时任美(měi)国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥(ào)巴(bā)马及民(mín)主党在最后关(guān)头妥(tuǒ)协(xié)，同(tóng)意在十(shí)年(nián)内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财政支出(chū)。

　　但在当时(shí)，即便没有(yǒu)真正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一度大跌，并(bìng)直接(jiē)导(dǎo)致(zhì)标准普尔首(shǒu)次下调(diào)美国(guó)的主权信用(yòng)评级。这使得(dé)美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上升了(le)13亿美(měi)元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中的一些成本削减措敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也只是(shì)短(duǎn)期影(yǐng)响。而(ér)更(gèng)重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会(huì)产生更严(yán)重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于(yú)相当低迷的经济中，并(bìng)且正处(chù)于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让(ràng)复(fù)苏持续(xù)的时间远远超过(guò)了应有的(de)时间……在接下(xià)来的六七年里，美国政府没有提供(gōng)真正有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的(de)翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济也正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市(shì)场动(dòng)荡和长期经济(jì)损害(hài)，恐怕(pà)也(yě)将再次重演。

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