财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车(chē)需求(qiú)预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树(shù)表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致(zhì)消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可(kě)能进行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存(cún)工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库(kù)存(cún)水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基(jī)数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需(xū)要(yào)看终端需(xū)求(qiú)是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际(jì)上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关(guān)库存(cún)基(jī)本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库(kù)存已经(jīng)退回(huí)到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及库存水平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟(mén皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思g)2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前(qián)大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分配(pèi)，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全(quán)梳(shū)理，这些业内(nèi)人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在(zài)于下(xià)游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速(sù)从(cóng)而(ér)在(zài)需求(qiú)表现(xiàn)上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材(cái)料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐(zhú)步(bù)攀(pān)升并且回(huí)暖速(sù)度超过往年(nián)。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格(gé)谈(tán)判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等(děng)企业持(chí)续(xù)推进电(diàn)池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的(de)运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业(yè)链(liàn)各个环(huán)节的价(jià)格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为(wèi)，当前上(shàng)游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直(zhí)接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命(mìng)运分化(huà)，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更(gèng)多市(shì)场份(fèn)额(é)，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事(shì)。而同(tóng)环节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的(de)血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有行(xíng)业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权(quán)或开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获(huò)得(dé)上(shàng)游更(gèng)低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不(bù)过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理(lǐ)论上会受益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨(dūn)的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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