金融界4月(yuè)26日消息 国内期货市(shì)场早盘收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡(xī)、玻璃、焦(jiāo)煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜(cà十二生肖中张牙舞爪是哪些动物十二生肖中张牙舞爪是哪些动物i)粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无驱(qū)动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前(qián)期我们做空纯碱的原因在于4月(yuè)偏(piān)宽松的预期下(xià)，存在累(lèi)库和(hé)订(dìng)单下滑导致的现(xiàn)货价(jià)格下(xià)降，近几(jǐ)周现(xiàn)货(huò)也基本兑现，期货重心(xīn)下移。从09可能的向上(shàng)驱(qū)动来看，检修(xiū)、可流通现货、投产延(yán)迟这三点可能会(huì)构成反弹的驱(qū)动。而目前来看，投产(chǎn)的变数预计不(bù)大；中游库存偏低(dī)，但是现货(huò)反馈(kuì)并不存在缺(quē)货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待(dài)检修的(de)兑现造成(chéng)现(xiàn)货的趋紧反馈，短期确难见得(dé)。策略上(shàng)，SA现货(huò)存在企稳的(de)迹象，但(dàn)是驱动依旧(jiù)是(shì)等待检修兑现，可选择9-1正套的方式(shì)入场，等待(dài)驱动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上都是相当(dāng)出(chū)类拔(bá)萃，日(rì)均水平持(chí)平去年8月(yuè)份和2021年旺季的水平，而这一点和(hé)下游反馈和实际地产的表现并不匹配。同(tóng)时，我们观察到(dào)下(xià)游(yóu)原片库存基本补(bǔ)至2022年年(nián)初水平；进入五月，我们还是得考虑梅雨季的因(yīn)素，往(wǎng)年下游存在压(yā)缩原片(piàn)库存的可(kě)能(néng)性。但是从(cóng)近期的现(xiàn)货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现(xiàn)货价格，产销维持在(zài)较高水平，因此(cǐ)近月确实难以出现回撤，总(zǒng)体(tǐ)还是正套思路。

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