财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上海(hǎi)钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交(jiāo)易日后价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持(chí)续(xù)稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库(kù)存工(gōng)作或(huò)到(dào)5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基(jī)数较(jiào)低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会有夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物明显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(h夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物uí)暖(nuǎn)已(yǐ)是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看(kàn)终端需(xū)求是否(fǒu)真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士(shì)此前对(duì)财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实(shí)际(jì)上从去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)后，相(xiāng)关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停(tíng)的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标(biāo)也构成(chéng)锂(lǐ)电产(chǎn)业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国(guó)内(nèi)动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材(cái)料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避(bì)免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分(fēn)析(xī)师近期对(duì)锂(lǐ)盐价(jià)格未(wèi)来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而(ér)在(zài)需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨(mò)、极(jí)片粉等系列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的(de)库存也已经逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企已(yǐ)陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新(xīn)能源汽车(chē)市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年(nián)初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升并且回(huí)暖速(sù)度超过往年。随着二三季度(dù)到(dào)来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的订单(dān)需求。加(jiā)上(shàng)5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下(xià)，电池(chí)厂(chǎng)商在(zài)价格(gé)谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企(qǐ)业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也(yě)在稳步(bù)爬坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平(píng)滑(huá)。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库存(cún)水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足(zú)以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格(gé)，部(bù)分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局(jú)的新公司(sī)，则(zé)面临(lín)停产(chǎn)乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大(dà)的(de)两个锂盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外(wài)锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥(yōng)有(yǒu)海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确(què)定(dìng)，按市价定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低(dī)成(chéng)本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来(lái)的(de)连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代(dài)理(lǐ)论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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