昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内外(wài)盘(pán)商品期货(huò)全线(xiàn)下跌。

　　当地时(shí)间周(zhōu)二，美(měi)股三(sān)大指(zhǐ)数(shù)集体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银(yín)行股又崩了，第(dì)一共和银行股价(jià)重挫(cuò)，盘中一(yī)度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性(xìng)银(yín)行股再(zài)次(cì)大(dà)跌，导致美国国(guó)债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全(quán)押注美联储会(huì)再加息25个基点(diǎn)。6月的美(měi)联储利(lì)率掉期合约(yuē)目前(qián)反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前(qián)有效联(lián)邦(bāng)基金利(lì)率高出(chū)20个基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次(cì)加(jiā)息的可能(néng)性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易(yì)员认为美联储在5月份加息(xī)几(jǐ)乎是肯定(dìng)的(de)，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息的可能性(xìng)外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对(duì)利率见顶后(hòu)美(měi)联(lián)储降息的(de)押注有所增(zēng)加，他们预(yù)计到年(nián)底联(lián)邦(bāng)基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面，美股(gǔ)时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货(huò)收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国(guó)总(zǒng)统拜登(dēng)将否决众议院议(yì)长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方案。白(bái)宫称(chēng)：众议院(yuàn)共(gòng)和党(dǎng)人必须(xū)在没(méi)有任何(hé)要求和条件的情况下打消违约的(de)可能性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项(xiàng)将债务上限问题和削减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑(bǎng)的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时(shí)还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国会不提高(gāo)政府的债务上限，由此产生的(de)债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债(zhài)务违约将导(dǎo)致(zhì)失业率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上的支出辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向增加。耶伦称，提(tí)高(gāo)或暂停31.4万亿(yì)美元的(de)债务上限(xiàn)是(shì)国会的一项“基本责任(rèn)”，如(rú)果违约(yuē)将(jiāng)产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未(wèi)来的投资成本。如果不提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障(zhàng)的(de)老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美(měi)国总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的(de)激(jī)烈(liè)竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代人(rén)都要经(jīng)历为(wèi)了民(mín)主挺身(shēn)而出(chū)的时刻，为了他们(men)的(de)基本(běn)自由挺身而(ér)出。我相(xiāng)信这是我们的时(shí)刻。这就是我(wǒ)竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统的原因。加入(rù)我们，让我们完(wán)成这项任务。”拜(bài)登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在(zài)民主党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但(dàn)他(tā)的年龄可能受到“持(chí)续而激(jī)烈”的审视。拜(bài)登(dēng)已经(jīng)80岁(suì)，到第二任期结束时(shí)，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国(guó)全(quán)国广(guǎng)播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该(gāi)参选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人(rén)认(rèn)为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公布(bù)劳动(dòng)节(jié)期间(jiān)有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日(rì)起第(dì)一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银期货(huò)合约的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算时，黄(huáng)金(jīn)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第一(yī)个未(wèi)出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，国际(jì)铜期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第(dì)一(yī)个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，所有品种期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑(zhèng)商所方面(miàn)，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，自(zì)品种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单(dān)边市的第一个交易日结算时起，上(shàng)述品种期货(huò)合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯(xī)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无(wú)连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期保(bǎo)值交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调整为7％，投机(jī)交易(yì)保证金水平调(diào)整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平恢(huī)复至(zhì)节前标准；其他期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关(guān)品种(zhǒng)持仓量(liàng)最(zuì)大的合(hé)约未出现(xiàn)单边市(shì)的第一个交易(yì)日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股指期权各(gè)合约(yuē)的(de)保证金调整(zhěng)系(xì)数根据相(xiāng)应股(gǔ)指期货的交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报(bào)价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继(jì)续上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日(rì)，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分(fēn)析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是短期二次育(yù)肥(féi)造成货源有(yǒu)所收紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑(chēng)；三(sān)是近期(qī)降雨辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向导(dǎo)致调运不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑(chēng)。不过，盘面主要(yào)以预期为主，昨日(rì)盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域(yù)二次育肥采(cǎi)购量增加，政(zhèng)策消(xiāo)息稳(wěn)市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常(cháng)保有量(liàng)的105％，一季度(dù)猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分(fēn)析(xī)称(chēng)，能繁(fán)母(mǔ)猪存(cún)栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于(yú)高位(wèi)，意味着(zhe)今年一季度去产(chǎn)能(néng)不及预期，供(gōng)应偏(piān)宽(kuān)松是(shì)事实。从(cóng)目前(qián)的存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年下半年(nián)市场不(bù)会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数(shù)据显示，去年9月到今(jīn)年2月全(quán)国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量各月环比增幅(fú)逐月增加，至(zhì)少对应到今(jīn)年7月(yuè)生(shēng)猪出栏供(gōng)给相对充(chōng)足。从出栏(lán)体重来(lái)看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支(zhī)撑(chēng)出(chū)栏体重。

　　值得一(yī)提(tí)的是(shì)，目前生猪养(yǎng)殖逐(zhú)步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明(míng)显提升。蒋琴表示(shì)，今年(nián)猪场中(zhōng)大猪存(cún)栏(lán)量明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一(yī)号文件将“稳定生猪基(jī)础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生(shēng)猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有量(liàng)，可见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰场持续(xù)入冻，冻品库存(cún)持续(xù)攀升(shēng)。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消费(fèi)总结为(wèi)持(chí)续向好发展态势，政(zhèng)策(cè)引导及(jí)市场预期向好，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求却(què)一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需求大概率将回(huí)归到正常年份(fèn)水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表(biǎo)示，此次(cì)需求好转主要在于冻品(pǐn)入(rù)库以及(jí)二(èr)育支撑(chēng)，终端需求(qiú)无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从走量(liàng)看(kàn)并未出(chū)现(xiàn)明(míng)显提升，随着二季度气温升(shēng)高(gāo)，需(xū)求逐(zhú)步降低，预计需求再(zài)次(cì)回归(guī)至低(dī)迷(mí)状态(tài)。4月底(dǐ)到5月预计集团企业(yè)出(chū)栏计划或(huò)继(jì)续增加，市场整(zhěng)体处于供大于求状态，现货价格(gé)“五一(yī)”后或继(jì)续回落(luò)为主，盘面升水状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需(xū)基本面。当前距“五(wǔ)一(yī)”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期(qī)货盘(pán)面(miàn)资(zī)金(jīn)已经提(tí)前反映了市(shì)场情(qíng)绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防(fáng)范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运(yùn)行状态。不过，市(shì)场(chǎng)预期二季度二(èr)次育肥缓慢(màn)入场，行情或好(hǎo)于一季度。按照(zhào)官方能繁存(cún)栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于(yú)逐步(bù)增加的阶(jiē)段，并于10月份(fèn)达到(dào)理论出栏峰值(zhí)，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏量大概率环比下降。而11月(yuè)份(fèn)正值(zhí)猪肉消费旺季(jì)，供减需增预期下(xià)，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面11月(yuè)价(jià)格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国(guó)家良好调控之下，能繁母猪产(chǎn)能并未过度去化，生(shēng)猪(zhū)存(cún)出(chū)栏量保持稳(wěn)定，猪价(jià)不具备持续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家政策端(duān)稳定(dìng)猪(zhū)价(jià)意愿强烈的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，期(qī)价上(shàng)行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚(jù)，操作(zuò)上，建议养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保(bǎo)锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货盘中大幅(fú)下(xià)跌(diē)，连续(xù)第三(sān)个(gè)交易日(rì)下(xià)滑，并触(chù)及约一个月低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需(xū)求端的扰动，一(yī)方(fāng)面，印度洗船事(shì)件为盘面带来(lái)了(le)压力；另一方面(miàn)，市场对于(yú)第二(èr)波(bō)新冠疫情可能(néng)到来从而(ér)降(jiàng)低国内需求的担忧(yōu)则进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货(huò)农产品事(shì)业部分(fēn)析师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡、日本(běn)等海外经验，第二波疫(yì)情(qíng)的波及(jí)范围预计很大(dà)概率将小(xiǎo)于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回(huí)归基本(běn)面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前处于短多长空(kōng)的局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介(jiè)绍，开(kāi)斋节后市场(chǎng)延续了产(chǎn)地未(wèi)来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船(chuán)期(qī)现货报价分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均(jūn)有(yǒu)20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的(de)担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均季(jì)节性减(jiǎn)量。目前产地已步入(rù)增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产区未来(lái)整(zhěng)体产量(liàng)可能(néng)非常可观(guān)。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚出口大增(zēng)，库存超预(yù)期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物(wù)油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至(zhì)345万吨(dūn)，充(chōng)足的库(kù)存和竞(jìng)争油(yóu)脂的影响或(huò)将冲击(jī)印(yìn)度(dù)对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分(fēn)析(xī)师郭文伟(wěi)表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已经步入季节性(xìng)增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松(sōng)趋势(shì)。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工(gōng)作日较(jiào)少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来(lái)西(xī)亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅(fú)度累库，且(qiě)随着复产利(lì)多增强(qiáng)和出口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续面临累库(kù)压力，棕榈油行(xíng)情或维持(chí)承压(yā)回调(diào)走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度(dù)食用油进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处于季(jì)节(jié)性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨，占比突(tū)出。但是其国内食用油(yóu)峰(fēng)值库(kù)存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落(luò)。根据目前已经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口(kǒu)需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月(yuè)进口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月(yuè)进(jìn)口(kǒu)偏(piān)低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨(dūn)，国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前(qián)国内(nèi)棕榈油港口(kǒu)库存仍处在历史同(tóng)期(qī)高点，截(jié)至4月(yuè)25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温升高及棕榈油(yóu)消费进一步(bù)好转，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈(chéng)现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘(pán)棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份东南(nán)亚(yà)天气值得关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续(xù)干燥(zào)天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期(qī)棕榈(lǘ)油尚(shàng)存利多(duō)因(yīn)素支撑。国(guó)内贸易商(shāng)进口利润深度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港数(shù)量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在此基(jī)础上，随着天(tiān)气升温(wēn)，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无(wú)法改(gǎi)变消费逐步(bù)恢复的(de)大(dà)势，国内库存短期内仍可(kě)能(néng)加(jiā)速去(qù)化。长(zhǎng)期市场(chǎng)对于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有(yǒu)所好转(zhuǎn)，马来西亚与印(yìn)尼(ní)步入增(zēng)产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累(lèi)库预(yù)期。与此同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差处于(yú)历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存(cún)在(zài)集中供应压(yā)力的(de)情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多(duō)因(yīn)素对(duì)盘面有(yǒu)一定支撑，价(jià)格或以区间调整为主。长期(qī)来看(kàn)，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供(gōng)强需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环(huán)境偏弱(ruò)，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

未经允许不得转载：汇通石材 辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向