昨天深夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共(gòng)和(hé)党债务上限(xiàn)谈判代表格雷夫斯与白(bái)宫代表(biǎo)举行闭门会议(yì)，但(dàn)会议开始(shǐ)后不久就突然离开。格雷夫斯说(shuō)：白宫谈判代(dài)表实在(zài)不(bù)可理喻(yù)，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强调，他不知道双方是(shì)否会(huì)在周五或周(zhōu)末再次(cì)会(huì)面。

　　谈判遇阻的(de)消(xiāo)息传(chuán)出后，三大(dà)美股指集体转跌。

　　不(bù)过，美联储主席鲍威(wēi)尔传出了有望(wàng)暂停(tíng)加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行(xíng)业(yè)的压力可能影响(xiǎng)联储的利率(lǜ)路径(jìng)，若源于银行业危机(jī)的信贷环境收(shōu)紧导致经济放(fàng)缓(huǎn)，美联储(chǔ)可能不必让利率升(shēng)到原应有的(de)高(gāo)位。

　　交易员目前预计，美联(lián)储6月(yuè)份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，交易(yì)员(yuán)预计美联储下(xià)月将利(lì)率维持在5％至(zhì)5.25％区(qū)间的可(kě)能性(xìng)为77.6％。与美联储主席鲍威尔(ěr)的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎更受债务上(shàng)限事态发展的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间，美股(gǔ)跌幅收窄；美债价格跳涨、收益(yì)率跳水，对(duì)利(lì)率前景敏感的两(liǎng)年期美债(zhài)收益(yì)率迅速远离他讲话前所(suǒ)创的两个(gè)月来高位(wèi)，一度较高位(wèi)回落超过10个基点；美元(yuán)指数刷新(xīn)日(rì)低，加速(sù)跌离周四所创的(de)3月末以来高位(wèi)。鲍威尔讲话结束后，美(měi)债收益率逐步回升，全天攀升收(shōu)官，美(měi)股和(hé)美元的跌势未改。

　　最终，美股(gǔ)周五高开低走，受债(zhài)务(wù)上限谈判暂停(tíng)拖累三大股(gǔ)指盘中转跌，道(dào)指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分(fēn)化(huà)，蔚(wèi)来涨超(chāo)3％，理(lǐ)想(xiǎng)、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色(sè)金(jīn)属大多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅(qiān)涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基本金(jīn)属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超(chāo)4％开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗，在上周跌(diē)超9％后继续领(lǐng)跌(diē)，和跌近3％的伦锌连跌(diē)两周。而伦(lún)锡(xī)和伦(lún)铝都涨(zhǎng)超(chāo)2％，扭转三(sān)周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致(zhì)持平(píng)一(yī)周前水平，都止住四周连跌(diē)之(zhī)势(shì)。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日(rì)一周以来最大周跌幅(fú)，在连(lián)涨两周(zhōu)后(hòu)连(lián)跌两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报(bào)71.55美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦(lún)特7月(yuè)原油(yóu)期货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京时间今晨六点(diǎn)，有(yǒu)最新(xīn)消息称，美国(guó)白宫谈判代表已(yǐ)抵达会场，准(zhǔn)备(bèi)继续进行开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)谈判。

　　美国国会众议院议长麦(mài)卡锡表示，共和党人将于(yú)北京时间(jiān)今天上(shàng)午重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用(yòng)宪法第14修(xiū)正案来绕(rào)开债务上限解(jiě)决不了(le)任何问题(tí)，将阻(zǔ)止(zhǐ)拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得注(zhù)意的是，美国财政部现(xiàn)金(jīn)余额截至5月18日进一步降至573亿美元(yuán)。截至5月17日，美国财(cái)政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远(yuǎn)远高于(yú)2％目标，鉴于信贷压力可能无需继续加息(xī)

　　当地(dì)时间周五（北京(jīng)时间今天凌晨），美(měi)联储主席鲍威尔出席名为(wèi)“货币政策观点”的小组讨论。市场(chǎng)关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失(shī)败，将造成(chéng)漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳(wěn)定是经济保持(chí)强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信(xìn)号(hào)称，自己倾向(xiàng)于(yú)支持6月会议暂(zàn)不加息，而(ér)且银(yín)行(xíng)业(yè)危机导致(zhì)的信(xìn)贷(dài)条件(jiàn)收紧(jǐn)，可(kě)能意味着美(měi)联(lián)储峰值利(lì)率将低于预(yù)期(qī)：“鉴于信贷压力可能(néng)对经(jīng)济增长(zhǎng)、就业(yè)和通(tōng)胀造成的负(fù)面影响，可能无需（继续）加息至那么高的水平就能成功打(dǎ)压通胀。美(měi)联(lián)储在收紧货币政策方面已取得(dé)长足进步(bù)，政策立场(chǎng)现在是(shì)对(duì)经济增(zēng)长具有限制性的(de)。做(zuò)太多与(yǔ)做太少(shǎo)的风险正(zhèng)变得更(gèng)加平(píng)衡。我们面临(lín)着迄今为止(zhǐ)收紧政策(cè)的效应滞后(hòu)，以及近期银行业压力导致的信贷收紧程度(dù)等多重不确定性。有鉴于此(cǐ)，美联(lián)储(chǔ)有能力观察更多数据和未来前景的演变，然后再决定(dìng)可(kě)能(néng)需要提高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔(ěr)也(yě)强调季度经济(jì)预测(cè)的准(zhǔn)确度通常存(cún)在挑战，他上述提到的(de)观点及其能实现的程(chéng)度也都存在(zài)不(bù)确定性(xìng)，理由是“未来前景面临着历史性高企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应进一步收(shōu)紧多少(shǎo)而作出(chū)决定(dìng)。”

　　有(yǒu)分析(xī)称，这说(shuō)明银行业危(wēi)机后，鲍威尔开始释放(fàng)“保持耐心”的利率路径信号(hào)。“新美联储(chǔ)通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔(ěr)点(diǎn)明银行业压(yā)力(lì)将影响货币决策(cè)。

　　产业供需(xū)结构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻(bō)璃期货持(chí)续走弱(ruò)，昨日纯(chún)碱和玻(bō)璃期货继续深(shēn)跌(diē)，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌(diē)停。昨日盘后，郑(zhèng)商所发布公(gōng)告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时(shí)起，纯(chún)碱期货2309合约的日内平今仓交(jiāo)易(yì)手续费标(biāo)准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城期货研究所负(fù)责人闾振兴(xīng)表示(shì)，主要(yào)有三方面：一是产(chǎn)业供(gōng)需结构预期(qī)转弱；二(èr)是(shì)宏观环境不(bù)乐(lè)观；三是交易者在对(duì)冲操(cāo)作中将纯碱玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都偏弱，但南华(huá)研究(jiū)院能(néng)化分析师(shī)李嘉豪认(rèn)为，各自(zì)的(de)原因并不相(xiāng)同。纯碱周五跌幅较大的(de)主要原因在于远(yuǎn)兴(xīng)投(tóu)产的消息(xī)面刺激(jī)，使得盘(pán)面出(chū)现较大(dà)跌(diē)幅。除此之外，本周检修量增加，库(kù)存依旧累(lèi)库，可见下游的(de)持(chí)货(huò)意愿依旧较差。纯碱上周到(dào)港5万吨，对供需关(guān)系也存在一定的影响(xiǎng)。在现货松(sōng)动、投产预期、库存累库的影响(xiǎng)下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主(zhǔ)要原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补库至环比高(gāo)位。”他(tā)说，短期(qī)价格松动，中下游的备货(huò)情绪出现一(yī)定的谨(jǐn)慎或者(zhě)恐高的(de)情形，因此产销(xiāo)出现了(le)较为明显的下滑。在现货松(sōng)动、产(chǎn)销(xiāo)较(jiào)弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产业供(gōng)需(xū)结构看，浙商期(qī)货分(fēn)析师江文敏具(jù)体介(jiè)绍(shào)，纯(chún)碱(jiǎn)方(fāng)面，近期主要市场交易点是远兴能源新增投产(chǎn)。昨(zuó)日(rì)，远兴能源1号(hào)线(xiàn)正式点火，新(xīn)增天(tiān)然碱产能150万吨，后续(xù)2号线原计划(huà)于(yú)6月点火投产，产能(néng)为150万吨天然(rán)碱，3A号线(xiàn)原计划于9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱(jiǎn)，3B号线原计划(huà)于9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天然碱和40万吨小苏(sū)打(dǎ)。远兴能源的天然碱预计生产(chǎn)成(chéng)本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面在大(dà)量新增产能和低成(chéng)本纯碱的(de)叠加作用下(xià)持续走低，周五又逢远兴能源(yuán)点火的信息落(luò)地，市场(chǎng)看空(kōng)情绪高涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱的供需(xū)结构在(zài)9月会发生变化，这(zhè)是市场早(zǎo)已预期(qī)的，市场(chǎng)也已(yǐ)充分计价(jià)，这一点(diǎn)从9月合约的(de)深贴(tiē)水可以得到验证。在这(zhè)个供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯碱现(xiàn)货价(jià)格也出现崩(bēng)塌，这一点(diǎn)从近月合约的跌(diē)幅和现货向期货回归的方(fāng)式收(shōu)敛基(jī)差上可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场(chǎng)主要交易点(diǎn)是(shì)需求(qiú)转弱，供应上(shàng)升。因为玻(bō)璃(lí)深加(jiā)工厂缺乏强有力的订单(dān)支撑，5月(yuè)中旬订单天(tiān)数为(wèi)16.4天，与4月底相比(bǐ)减少0.1天。深(shēn)加(jiā)工厂原(yuán)片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历史数据(jù)来看(kàn)，原(yuán)片(piàn)库存(cún)偏高，补库意愿相比4月降低(dī)。从玻璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华(huá)东地区产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的数据，5月(yuè)份产(chǎn)销数据大幅下滑。5月还要新(xīn)增(zēng)日熔(róng)量(liàng)3050吨(dūn)，6月(yuè)将新增日熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃日(rì)熔量达到巅峰，峰(fēng)值(zhí)约170080吨。

　　“玻(bō)璃价(jià)格一直都比较弱，主要(yào)是高库存和低需求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬玻璃(lí)价格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹(dàn)后利(lì)润改善(shàn)很多，加(jiā)之终端表现并不乐观，因此(cǐ)又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍(shào)，在欧美经济衰退预期(qī)、国内经济复苏不及预期的背景下，整个工业(yè)品价格承压，纯(chún)碱(jiǎn)此前强势的中观逻辑终敌不过(guò)疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场(chǎng)资金在做强弱对冲，而纯碱和(hé)玻璃正是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对(duì)于(yú)后(hòu)市，李嘉豪表(biǎo)示，纯(chún)碱(jiǎn)主要关注检修是否能(néng)带来(lái)现货价格短期的(de)企稳(wěn)，但中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)价格(gé)下跌至成本线为(wèi)大概率事(shì)件。“从商品(pǐn)格局(jú)看，纯碱投产后必然走向过剩(shèng)，而短(duǎn)期(qī)检(jiǎn)修的兑现(xiàn)有限，因此检修仅为长期趋势下的扰动，商品从偏(piān)紧到过(guò)剩的周期中，价格趋势预计继(jì)续向下(xià)。”他说，对(duì)于玻璃，需要(yào)等待(dài)的则是中下游(yóu)的备货意愿何时能(néng)够起(qǐ)来：一是等待下游的(de)原料(liào)库存(cún)消耗，二(èr)是对未来的需求是否存(cún)在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预(yù)期偏(piān)弱。后市关注在需(xū)求存在(zài)缺(quē)口的情形下(xià)，7月订(dìng)单是否(fǒu)依旧具有连(lián)续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为(wèi)，除非价格开始冲(chōng)击成本(běn)，或是供需上有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维(wéi)持弱势。“短期则(zé)还是要(yào)关(guān)注持仓的(de)变(biàn)化，短(duǎn)线资金离场(chǎng)或使得低位波(bō)动(dòng)加大。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个指标：一是基差不再是以现货下跌方式来修复(fù)；二是月供需(xū)预期(qī)博弈相对明朗，基(jī)差企稳。

　　分(fēn)品种看，江文(wén)敏表示(shì)，纯碱后市(shì)仍将维持(chí)弱势，可重点关注远(yuǎn)兴能源的后续投产(chǎn)进展、碱(jiǎn)价降(jiàng)价幅度。若远兴能源后续投产(chǎn)推(tuī)迟，则(zé)盘面或(huò)将维稳(wěn)振荡；若联碱厂(chǎng)、氨(ān)碱厂大力挺(tǐng)价，则(zé)盘面也或将(jiāng)维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市弱势也将继(jì)续保持，中长期则视终端需求变(biàn)动(dòng)来判断是(shì)否维持弱(ruò)势，可重点(diǎn)关注下(xià)游深加(jiā)工(gōng)订单情况、地产施工端情况。若(ruò)后期地产施工端主体封(fēng)顶(dǐng)数量较(jiào)多，那么玻(bō)璃的需求(qiú)量(liàng)将抬(tái)升，下(xià)游(yóu)深加工(gōng)订单数量也将(jiāng)因此抬升(shēng)，盘面或维稳。

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