本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工(gōng)服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成(chéng)电路(lù)产(chǎn)业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展战略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企(qǐ)业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合(hé)集(jí)成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已(yǐ)成为(wèi)国内面板显示(shì)驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情后业(yè)绩爆(bào)发，利(lì)润此前一(yī)直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了(le)业绩最好(hǎo)的时候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综(zōng)合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全国核(hé)心区域的医疗(liáo)服务网。服(fú)务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内(肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的nèi)科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那(nà)一(yī)档，未来主要看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研发和生产及(jí)涂布技术(shù)产业化(huà)整体解决方案能力的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池生产涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂(tú)布(bù)是继制备正负极浆料完成后的(de)下(xià)一道工序(xù)，是(shì)锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于(yú)锂离子电(diàn)池涂(tú)布、半(bàn)导体先进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液(yè)晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天(tiān)花板非常(cháng)低(dī)，公(gōng)司未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的(de)代(dài)工服(fú)务(wù)的制造商。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客(kè)户提供(gōng)一站式代(dài)工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半(bàn)导体产品公司(sī)提(tí)供完(wán)整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中芯国(guó)际关(guān)联企业，处于(yú)规模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于规模(mó)扩大(dà)太(tài)快(kuài)，折(zhé)旧研发投入初(chū)期非常(cháng)高，因此利(lì)润大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那些已经(jīng)规模化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得多(duō)，且公司过于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来还(hái)有可能面临同(tóng)业(yè)竞争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其(qí)中(zhōng)部分肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的终端应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一(yī)半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一(yī)般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业(yè)务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销与后市场服务(wù)领域(yù)，为客户提供相关(guān)软件产品及服(fú)务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务站等客户(hù)，提供营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是(shì)趋势(shì)，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司(sī)行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没什么研(yán)发(fā)，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服(fú)务(wù)及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服务占主营业(yè)务(wù)收入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源(yuán)。电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务(wù)主要系为电网企(qǐ)业、工商业(yè)企业电(diàn)力相关(guān)工程(chéng)提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技(jì)术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国家电网，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能(néng)手机、物联(lián)网等领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯片设计(jì)公司，主营业务(wù)为射频(pín)前端芯片(piàn)及(jí)模组的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片(piàn)设计能(néng)力和集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设计能力(lì)，产品系(xì)列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求(qiú)包括(ku肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的ò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为客户(hù)提供(gōng)无线通信射频前端发(fā)射(shè)模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司，但即便(biàn)这样，估值却一路(lù)上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务(wù)的国家(jiā)级高新技术(shù)和(hé)专精特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主要包括雷(léi)达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方客户和(hé)军工(gōng)集团。成(chéng)立至今，航天南湖(hú)已成(chéng)为我国防空预(yù)警雷(léi)达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越(yuè)高(gāo)，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度(dù)极(jí)高的(de)军工(gōng)企业，实在无法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动(dòng)互(hù)联网相关场景客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚(jù)合运营(yíng)、融(róng)合运营、分(fēn)发运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及云终端(duān)解决(jué)方案(àn)，并根据(jù)客户需求提供(gōng)定(dìng)制化(huà)的(de)运(yùn)营支撑服务(wù)及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销差(chà)价或服(fú)务佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖(mài)流量(liàng)的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用流量，业(yè)绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰。

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