金(jīn)融界4月26日消(xiāo)息(xī) 国内(nèi)期货市场早盘收(shōu)盘(pán)，商品期货(huò)跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌(diē)超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料(liào)油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期(qī)货(huò)：纯碱向下看胆量 向上无驱(qū)动(dòng) 玻(bō)璃行情波动(dòng)较(jiào)大(dà)

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶(jiē)段。前(qián)期我们(men)做空(kōng)纯(chún)碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的(de)预期下，存在累(lèi)库和订单下滑导致的现货价(jià)格下降，近几周现货也基本兑现，期货重(zhòng)心下(xià)移。从09可能(néng)的向上驱动来看，检(jiǎn)修(xiū)、可流通现货、投产延迟这三点(diǎn)可能会构成(chéng)反弹的驱(qū)动。而目前(qián)来看，投产的变数预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并(bìng)不(bù)存在缺货迹象，基差表现同样偏(piān)弱；因此09反弹的驱动依旧(jiù)是等待检(jiǎn)修(xiū)的(de)兑现(xiàn)造成现货(huò)的趋(qū)紧反馈，短期(qī)确难见得。策略上，SA现货存在企(qǐ)稳的迹象，但是驱动依(yī)旧是等待检(jiǎn)修兑(duì)现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻(bō)璃的表(biǎo)现环(huán)比(bǐ)和同比(bǐ)上都是(shì)相当出类拔萃(cuì)，日均水平持平去年8月份(fèn)和2021年旺季的水(shuǐ)平，而(ér)这一点和下(xià)游反馈和实(shí)际(jì)地产的表现并不匹配。同时，我们观察到下游(yóu)原片库存基本(běn)补至(zhì)2022年年初水(shuǐ)平；进入(rù)五月，我(wǒ)们还是得考虑梅(méi)雨季的因素，往(wǎng)年(nián)下游(yóu)存(cún)在压(yā)缩原片库存的可能性(xìng)。但是从近淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀(jìn)期的现(xiàn)货反(fǎn)馈来看，各(gè)家玻璃厂继续上调现货价格，产(chǎn)销维持在较高(gāo)水(shuǐ)平，因此近月确实难以出现(xiàn)回撤，总体还(hái)是正套思路。

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