5月12日(rì)晚间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林(lín)资(zī)产递交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一(yī)季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿(yì)元(yuán)人民币的(de)对冲(chōng)基金机构，亦是内地(dì)少有的(de)进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的(de)买(mǎi)方机构之一，景林的(de)动向受到了(le)市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景林资产(chǎn)在美(měi)股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季(jì)度前五大(dà)卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓(cāng)前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不(bù)负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去(qù)年二(èr)、三、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势(shì)头在今年2月初(chū)便戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的第二大(dà)重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度还(hái)建仓了好未(wèi)来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业(yè)来看(kàn)，不同年龄层的用户(hù)对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离(lí)开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司本身来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依(yī)然(rán)很天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思深。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等新业务成(chéng)为新(xīn)的增长驱动力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足(zú)够的(de)安全边(biān)际。在过(guò)去几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是(shì)，高(gāo)毅资产对于(yú)教育领域(yù)也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中特估(gū)支(zhī)线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中特估仅热闹了(le)一(yī)两天，随后(hòu)便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连(lián)续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷(dài)则(zé)是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的(de)主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续(xù)保(bǎo)持(chí)同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味(wèi)着贷款好转了，主要因(yīn)为(wèi)今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直(zhí)在(zài)压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额(é)度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利(lì)率了，信(xìn)贷再度(dù)出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金博弈的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和中特估，今年已然(rán)累计不小(xiǎo)的(de)涨幅(fú)。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人(rén)工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒发(fā)感想。大谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的难处(chù)，在业绩(jì)和(hé)投(tóu)资(zī)信仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上大热(rè)的天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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