今(jīn)年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等(děng)为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化(huà)下(xià)的消费和地(dì)产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高(gāo)景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基(jī)金。截至一季度末，这些基(jī)金的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代(dài)表(biǎo)的港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人(dàn)的(de)N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前(qián)十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大(dà)的(de)前十(shí)只港股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方(fāng)航空(kōng)股份、华(huá)电(diàn)国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一(yī)年持有基金基金经(jīng)理(lǐ)史博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市(shì)场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事(shì)件(jiàn)已经让美联(lián)储(chǔ)过于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的代表行业(yè)为(wèi)互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价(jià)均(jūn)处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据(jù)荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工(gōng)智能相关模型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各(gè)个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部分(fēn)的企业盈利来源于(yú)中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的环(huán)比上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从(cóng)而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司(sī)下(xià)半年(nián)的(de)市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍(réng)有一(yī)定的(de)增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的(de)行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍(réng)将受(shòu)到一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙头公司(sī)受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会(huì)有较好的(de)买入机(jī)会出现。生物医药(yào)行业(yè)仍(réng)将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放(fàng)和四季度集(jí)采的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自(zì)下(xià)而(ér)上的方式生物(wù)医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计(jì)港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背景下(xià)，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利(lì)与估值(zhí)修(xiū)复的(de)戴(dài)维(wéi)斯双(shuāng)击行(xíng)情(qíng)。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机(jī)会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期(qī)降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修(xiū)空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一(yī)轮的(de)收入扩张机会(huì)，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机(jī)会：关(guān)注(zhù)在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的(de)行业。市场预期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐点或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升的(de)高股息资产(chǎn)的投资机会，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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