美国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可能(néng)出售(shòu)所有业(yè)务或(huò)部(bù)分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三美(měi)股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发布(bù)声明确认了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在(zài)和多(duō)位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经(jīng)历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地(dì)区银行危机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达(dá)克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就(ji我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意ù)近期大型银行(xíng)倒(dào)闭(bì)事件举行听证会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破(pò)产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于(yú)资本密集型的科技以及生物(wù)医(yī)学初创企业；第一共和银(yín)行集(jí)中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同时他们(men)担心银(yín)行(xíng)倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知情人(rén)士周(zhōu)四(sì)报(bào)道，美(měi)国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空压(yā)力”。美(měi)股(gǔ)地区银(yín)行股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就通(tōng)过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，在美国银(yín)行体(tǐ)系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美(měi)国人担心他(tā)们在(zài)银行或其(qí)他金融机构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时(shí)期(qī)测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显(xiǎn)示，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可(kě)能(néng)并非美国(guó)人(rén)的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地(dì)时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意期(qī)货6月合(hé)约(yuē)微(wēi)跌(diē)0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更(gèng)多(duō)体现(xiàn)的是金融(róng)属性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期(qī)美国(guó)再度出现破(pò)产银行，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美(měi)国(guó)银行(xíng)危机事(shì)件有(yǒu)关。另外(wài)，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评估文件警告(gào)称，如(rú)果不提高债务(wù)上限，美(měi)国经(jīng)济将面临严重后(hòu)果，在(zài)三种预(yù)期情形下(xià)，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态(tài)，对股市和(hé)商品等风险资(zī)产(chǎn)带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目前美国(guó)银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债(zhài)务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的(de)不确(què)定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险(xiǎn)在于当(dāng)前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变(biàn)成(chéng)周度(dù)级别(bié)的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高(gāo)不下(xià)的情况下，美国(guó)经(jīng)济难(nán)以获(huò)得动能(néng)。叠(dié)加(jiā)美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联(lián)储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加(jiā)息取决于数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业(yè)、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利(lì)率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前市场的关(guān)注点在(zài)于(yú)美联储是(shì)否会(huì)在接下来的(de)议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是在(zài)银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二(èr)是(shì)当前原油(yóu)基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对(duì)此轮(lún)原油大跌(diē)有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏(xià)季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际落(luò)地(dì)情(qíng)况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场再度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需其他(tā)利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部(bù)仍需要观察(chá)。基(jī)本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下(xià)降多(duō)少也尚未有明确(què)的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底(dǐ)部(bù)或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期(qī)货假期后首个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥(lì)青走(zǒu)势偏(piān)强(qiáng)。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带(dài)来(lái)的(de)冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提(tí)前(qián)发力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)董丹(dān)丹(dān)表示，进(jìn)入(rù)5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持(chí)续回(huí)升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价(jià)格波(bō)动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预(yù)期的压(yā)力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也(yě)难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工(gōng)条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关(guān)注沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价(jià)差开始(shǐ)回落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产(chǎn)能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东(dōng)石(shí)化(huà)和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有(yǒu)小幅增(zēng)加预(yù)期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯(wén)分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及预期(qī)，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发(fā)生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善(shàn)预期的(de)前提(tí)下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利(lì)空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差的(de)压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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