今年以来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基(jī)金经理表示，预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金(jīn)仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份(fèn)额(é)分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资(zī)方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基金的(de)港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型(xíng)走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效股通价(jià)值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的(de)前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的(de)前(qián)十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份(fèn)、越(yuè)秀(xiù)地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新(xīn)视(shì)野一年(nián)持有(yǒu)基金基(jī)金经理(lǐ)史博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和(hé)市(shì)场需求继续(xù)增加，非制造(zào)业恢(huī)复(fù)速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以及突发的银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加(jiā)大(dà)对政策(cè)优化(huà)下的(de)消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的(de)代表行(xíng)业为互(hù)联(lián)网(wǎng)和(hé)先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年的(de)合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以及对外(wài)输(shū)出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国(guó)内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一(yī)定的增(zēng)长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上半(bàn)年(nián)有所回落。对二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受(shòu)到一定(dìng)程度(dù)的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的(de)买入(rù)机会出现。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处在(zài)行业快速增(zēng)长的(de)红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头公司(sī)可(kě)能会出(chū)现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们(men)预(yù)计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估(gū)值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高(gāo)位的(de)背景下，有望开启盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国(guó)经济(jì)修复(fù)有望成为(wèi)全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的(de)行业和板块更有(yǒu)望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部(bù)分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏(piān)的(de)机会(huì)：关注(zhù)在未来(lái)经济周期(qī)中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在低位(wèi)、景气度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石化等。

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