中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券同期获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋(fù)、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除(chú)了(le)面临行业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券则延续(xù)自(zì)成立以(yǐ)来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持而(ér)成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星(xīng)展证券均(jūn)于2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别(bié)于(yú)2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有(yǒu)所收(shōu)窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难(nán)以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄(báo)”的(de)情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了(le)营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完(wán)整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了(le)较好的(de)业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早(zǎo)的(de)一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易(yì)所互联互(hù)通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完(wán)成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等(děng)业务(wù)持(chí)续推进(jìn)的(de)基础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨(kuà)境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投(tóu)资(zī)者提供具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发(fā)新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及代(dài)销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持(chí)续推(tuī)进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外(wài)资(zī)股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制化的(de)资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为客户实(shí)现泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省(xiàn)其(qí)投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部(bù)信托公(gōng)司(sī)达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发(fā)展(zhǎn)财富(fù)管理(lǐ)大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资(zī)解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客(kè)户(hù)在同(tóng)一(yī)策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的(de)力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京市，注册资(zī)本为人(rén)民(mín)币10.5亿元(yuán泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省)，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资(zī)产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家(jiā)新设的(de)外(wài)商独(dú)资证(zhèng)券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力(lì)，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经(jīng)济和中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各(gè)金融机构(gòu)高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提(tí)升，经营(yíng)范(fàn)围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布(bù)局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带(dài)来了(le)通过与(yǔ)国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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