财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追(zhuī)逐(zhú)成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报(bào)的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多(duō)的基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计(jì)数(shù)据(jù)也证明(míng)了这一点，公募(mù)基金一季度大(dà)幅(fú)加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一(yī)季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱(shàng)述调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片(piàn)、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应(yīng)用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位知名(míng)基金经理调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的(de)中欧新趋势十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱(bào)团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图(tú)低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季(jì)报中也证实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了(le)仍(réng)对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历(lì)史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的(de)睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了(le)新能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季(jì)度我(wǒ)们(men)对于电动车(ch1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱ē)、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝对不1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来(lái)的(de)时候(hòu)，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的(de)估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的(de)未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合(hé)应用产品(pǐn)的(de)研(yán)发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析(xī)师陈(chén)果，在(zài)A股二季(jì)度(dù)投资策(cè)略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在(zài)过(guò)去几(jǐ)年(nián)其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不适(shì)合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互联(lián)网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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