北京时间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者是(shì)最多(duō)的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如(rú)此分享自己在股东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好的(de)国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资对(duì)象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了(le)10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的(de)价(jià)格买到一些更好(hǎo)的(de)公(gōng)司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值判(pàn)断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考了(le)上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特(tè)的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注(zhù)能源领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银(yín)行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前(qián)商品信(xìn)誉(yù)受过不(bù)良影(yǐng)响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入(中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分rù)场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大(dà)的是主营集(jí)成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是(shì)酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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