金融界5月11日消息(xī) 央(yāng)行今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中(z中国的国粹有哪些hōng)，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿(yì)元；对实(shí)体经(jīng)济(jì)发(fā)放(fàng)的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民币存(cún)款减少4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金融机构存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民部门(mén)再次(cì)“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是(shì)因为一季度(dù)透支(zhī)了部(bù)分(fēn)银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上(shàng)月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居(jū)民存款13个(gè)月以来(lái)同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季(jì)中国的国粹有哪些度同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和(hé)地(dì)产销(xiāo)售的(de)再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大(dà)幅减少的(de)问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考核(hé)，然后在下(xià)季(jì)初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民(mín)存款在季末季初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反(fǎn)映了企业经(jīng)营(yíng)活(huó)跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中信(xìn)证(zhèng)券看法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏观表示(shì)居民存款减少符合(hé)季节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新增存(cún)款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规律来看，4月及7月一般(bān)是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增(zēng)信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居民端(duān)中(zhōng)长期信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种结(jié)构特征(zhēng)反映了居民端(duān)在前期购房(fáng)需求脉(mài)冲式(shì)释放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不排除居民端(duān)新增(zēng)信贷量(liàng)会持(chí)续(xù)维持在低位。

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