5月9日(rì)晚间(jiān)，A股上(shàng)市(shì)公司(sī)金证股份发布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金证股份(fèn)正(zhèng)在筹划发行股份(fèn)及支(zhī)付现金(jīn)购买上海文华财经资讯股份有(yǒu)限公司(sī)（下称文华财经）90.97％股权事项，同时募集配套资金。公(gōng)司(sī)股票将于2023年5月10日（星期三(sān)）开市(shì)起开始停牌，预计停牌时间不(bù)超过10个交易日。

　　文(wén)华财经两次冲(chōng)击IPO无果

　　文华财经系头部期货软件商。公开资料显示，截至2021年(nián)年末，文华财经(jīng)与国内139家期货公司合作(zuò)，占国(guó)内期货(huò)公司总数的(de)92.67％。截至2021年12月，文华财经(jīng)PC端交易软件(jiàn)的月活跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万人(rén)，移动(dòng)端随身行(xíng)软件的月活跃用户数（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华(huá)财经曾两次冲击A股IPO，但均未能叩开资本市场大门。

　　文华财经的第一次IPO之(zhī)旅要追溯到2015年，当年11月，文(wén)华财经首次报送创业板IPO申请资料。不过，在经历两年(nián)多的(de)漫长等待(dài)后，2018年4月(yuè)，深交所决定(dìng)终止(zhǐ)审查(chá)，文华财经此(cǐ)次创(chuàng)业板IPO闯(chuǎng)关失(shī)败。

　　2021年6月，文华财经再次递交(jiāo)招股书，拟冲刺创业板(bǎn)IPO。2022年6月(yuè)，文华财经申(shēn)请(qǐng)撤回发行上市(shì)申请文(wén)件，深交所决定终止(zhǐ)对其首次公开发行股票并在创(chuàng)业板上市的(de)审(shěn)核。文(wén)华财(cái)经第二(èr)次IPO也无(wú)果而终。

　　金证股份昨(zuó)晚发布(bù)的公告显示，本(běn)次(cì)交(jiāo)易事项尚处于筹划阶段，公司(sī)目前正与交易(yì)意向方接洽，初步确定的(de)交易对方包(bāo)括尚守哲、大连经(jīng)一卓远管理咨(zī)询(xún)合伙企业（有限合(hé)伙）（下称(chēng)大连经一）、苏州中(zhōng)新兴富新兴产业投资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）（下(xià)称苏州中(zhōng)新）、上(shàng)海经一投资管(guǎn)理合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下(xià)称上(shàng)海(hǎi)经一）、上海兴富创业投资管理中心(xīn)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）（下称兴富(fù)创(chuàng)投）、王凯及杨(yáng)孝胜，前(qián)述交易对(duì)方合计持有标的公司(sī)90.97％的股权(quán)。

　　金证股份表(biǎo)示，根据(jù)《上市公(gōng)司(sī)重大资产重组管理办法（2023修订）》和《上海证券交易所股票(piào)上市规则（2023年2月修订）》等相关规(guī)定，本次交易前(qián)，交(jiāo)易对(duì)方与公司不存在关联关系。本次(cì)交(jiāo)易完成后，交(jiāo)易(yì)对方(fāng)尚(shàng)守哲(zhé)持有(yǒu)公(gōng)司(sī)的股份(fèn)比例(lì)预(yù)计将(jiāng)超(chāo)过5％，本(běn)次(cì)交易预计将构(gòu)成关联交易。本次交易前，公司无(wú)控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人；本次(cì)交易(yì)完成后，公司(sī)第(dì)一大股(gǔ)东不会发生(shēng)变化，且不(bù)存在实际支配公(gōng)司股份表决权超过30％的(de)股东(dōng)，公司仍将无控股股东、实际控(kòng)制人，预计不构(gòu)成(chéng)公司(sī)重大资产(chǎn)重组。

　　文华财(cái)经注册资本(běn)4000万元，实际(jì)控制人为该公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼(jiān)总经理尚守哲。根据文华财经此前披露的招股书，截至(zhì)2021年年底(dǐ)，尚(shàng)守(shǒu)哲对(duì)文(wén)华财经的直(zhí)接持股(gǔ)比例为64.353％，此外，还通过大连经(jīng)一和上(shàng)海经一分别控(kòng)制文华财(cái)经9％和4.95％的股(gǔ)份，合(hé)计控制78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴富(fù)创投、王凯及杨孝胜对文华财经的持股比(bǐ)例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证(zhèng)股份盈利能(néng)力(lì)有望提升

　　作为金融科(kē)技全领(lǐng)域(yù)服(fú)务(wù)商，金证股份(fèn)为(wèi)证券、基金、银行、期货、信托、交易所、监管机构(gòu)等(děng)行(xíng)业客(kè)户提供全技术栈、全产品线(xiàn)解(jiě)决方(fāng)案(àn)，同(tóng)时(shí)与(yǔ)政府机(jī)关(guān)、互(hù)联网公(gōng)司合作开(kāi)展(zhǎn)包(bāo)括智慧城(chéng)市(shì)在内的数字经济(jì)业务。

　　2023年一季报显示(shì)，报(bào)告期内，金证股份实现营业(yè)收入(rù)12.64亿(yì)元，较上年(nián)同期增(zēng)长(zhǎng)2.84％；实(shí)现归属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净利(lì)润(rùn)-5847.16万(wàn)元。报告(gào)期内(nèi)，金证股份证券经(jīng)纪(jì)业务软件收(shōu)入较上(shàng)年同期(qī)略有增(zēng)长，资管机(jī)构(gòu)软件(jiàn)收(shōu)入(rù)基本持平。报告期内，数字(zì)经济业务因验收(shōu)的大(dà)型政务项目成本(běn)增幅(fú)大于(yú)收入增幅(fú)，导致业(yè)务毛利(lì)率及利(lì)润下降。报告(gào)期内公司确认(rèn)投资收(shōu)益-1748万(wàn)元，较上年同(tóng)期减少2035万元(yuán)，主要是联营企业投(tóu)资收益(yì)减少所致(zhì)。

　　截至2023年(nián)3月底，金证股(gǔ)份总资(zī)产(chǎn)64.27亿元，净(jìng)资产36.70亿元。

　　金证股份2022年年报显示，报告期内，公司(sī)实现营(yíng)业(yè)收入64.78亿(yì)元，同比下降2.52％；实(shí)现归属于上市(shì)公司股(gǔ)东的净利(lì)润2.69亿(yì)元，同比增长7.96％。

　　分业务(wù)来(lái)看，金融行业业务方(fāng)面，2022年(nián)，金证股(gǔ)份实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入23.25亿元，同(tóng)比(bǐ)增长7.25％。金证股份(fèn)认(rèn)为，公(gōng)司(sī)金融(róng)行业的增长主要得益(yì)于两方面的因素：一是公(gōng)司在证券市场行业(yè)占有率基础(chǔ)稳定，核(hé)心产品需求刚性，公司(sī)加快产品新(xīn)一代产品(pǐn)布(bù)局、积极推进项目(mù)上线验(yàn)收。二是(shì)在(zài)资管领域加强了(le)资管IT业务发展力度，在多个核心产(ch小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少ǎn)品和(hé)技(jì)术上形(xíng)成领先(xiān)优势，开始进入收获期。

　　非金融行业业务方面(miàn)，2022年(nián)，金(jīn)证股(gǔ)份收入为41.35亿元(yuán)，同比下降7.49％。主(zhǔ)要包括数字经济(jì)业(yè)务、IT设备分销业务及(jí)科(kē)技园租赁业务。金证(zhèng)股份解释称，非(fēi)金(jīn)融行业的收入(rù)下降(jiàng)，主要由于公(gōng)司(sī)在(zài)数字经(jīng)济业务(wù)上，不同程度受到(dào)需求端的影响，项(xiàng)目跟进、工程实施、验(yàn)收结(jié)算审计等存在滞后(hòu)。

　　毛利率(lǜ)方面，2022年，金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份综合毛利率(lǜ)为22.32％，较上年增加(jiā)1.97个(gè)百分点。其中，金融行业业务毛利率50.41％，较上年增(zēng)加3.48个(gè)百分点；非金融科技业务毛利(lì)率6.53％，较(jiào)上年下降(jiàng)0.93个百分(fēn)点。

　　交易标的业绩(jì)表现上，公开资(zī)料(liào)显示，2019—2021年，文华财经营业收入分(fēn)别为20992.73万元、19207.84万元和(hé)23070.03万元；归(guī)属(shǔ)于(yú)母公司(sī)股东的净利润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业(yè)毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万(wàn)元，综合(hé)毛利率分(fēn)别(bié)为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年底(dǐ)，文华财经总资产为(wèi)31708.21万(wàn)元，所有者(zhě)权益为19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不难看出(chū)，无(wú)论从资产(chǎn)规模和盈利(lì)能力来(lái)看，金(jīn)证股份均(jūn)远(yuǎn)高于文华(huá)财经，但(dàn)文华财经的毛利(lì)率显著(zhù)高于金(jīn)证股份，无疑(yí)是一块优(yōu)质资产。

　　有(yǒu)业内人(rén)士认(rèn)为，如果本(běn)次交易得以顺利实(shí)施(shī)，对于金(jīn)证股份而(ér)言，文华财经的优(yōu)质(zhì)资产(chǎn)注入后，其盈利能(néng)力(lì)将(jiāng)进(jìn)一步提升；对于文华财经而言，多年谋求上市无果后(hòu)，可以实(shí)现(xiàn)“曲线(xiàn)上市”。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，在(zài)昨晚(wǎn)发布(bù)的公告中，金证股份并(bìng)未披露具体的交易细(xì)节，例如交(jiāo)易对价等。公告显示(shì)，2023年5月9日，金证股份与主要交(jiāo)易(yì)对方就本次交易签署了《意向协议书》，公司拟向主要交易对方(fāng)发行股(gǔ)份及支(zhī)付(fù)现金的方式(shì)购买其(qí)持有(yǒu)的文华财(cái)经90.97％的股权。上述(shù)《意向协议书》仅为交易各方关于本次(cì)交易的初步合作意向，交(jiāo)易(yì)各方(fāng)在本次交(jiāo)易中的具体权利义(yì)务以及各项安(ān)排以交(jiāo)易各(gè)方最终签署(shǔ)的正式交易协(xié)议为准。

　　金证股份还(hái)进行了风险提示：截至目前(qián)，本次交(jiāo)易仍处于筹(chóu)划阶(jiē)段(duàn)，交易(yì)双方(fāng)尚未(wèi)签署正式的交(jiāo)易协议，本(běn)次交易尚需履行必(bì)要的内部决策程序，并经有(yǒu)权监(jiān)管机(jī)构批准后(hòu)方可正式实施，本次交易最终能否(fǒu)实施(shī)尚存在较大不(bù)确(què)定性。

　　股价表现(xiàn)上，经(jīng)历了2020—2022年连续3年的(de)下跌(diē)之后，今年以来(lái)，金证股份股价步入上(shàng)升(shēng)通道。截至5月9日收(shōu)盘，金证(zhèng)股份(fèn)股价报18.94元/股，年内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市值178亿(yì)元(小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少yuán)。

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