为(wèi)便利境(jìng)外(wài)投资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资者（即“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者进行(xíng)交易(yì)，“互(hù)换通”报价(jià)商名单可在(zài)中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交易一(yī)经达(dá)成即视为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境(jìng)外(wài)投资(zī)者可通过中国人民(mín)银(yín)行认可的境外电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交易(yì)平台的连接(jiē)，向境内电子(zi)交(jiāo)易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构和香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机构(gòu)包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构为(wèi)银行(xíng)间(jiān)市(shì)场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算(suàn)机(jī)构为香港交易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中(zhōng)清算的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需要(yào)申(shēn)请获得场外(wài)结算公司清算会员资格或(huò)作为(wèi)清算客(kè)户委托场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)综合清算(suàn)会员(yuán)代理清算，并(bìng)与场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求的交易及(jí)时(shí)纳(nà)入集中(zhōng)清算(suàn)。境外(wài)机构(gòu)通过场(chǎng)外结算公司(sī)或其综合清算(suàn)会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机(jī)构如何(hé)进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清(qīng)算机构(gòu)作为中央对手方针对(duì)已成交的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖(mài)方和(hé)卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中(zhōng)，境外(wài)与境内参(cān)与(yǔ)者达(dá)成的(de)交(jiāo)易(yì)在经过上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)的集中清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司于(yú)当日将交(jiāo)易(yì)进行合约替代(dài)，进入集中清算(suàn)，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者(zhě)之间将不(bù)再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间的跨境资金(jīn)结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银(yín)行开立人民(mín)币基(jī)本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互(hù)换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)规定的(de)其他收入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源(yuán)池独(dú)立于每一中央对手方从各自清算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)、清(qīng)算基金之(zhī)外，不用于任(rèn)何会员机构的违(wéi)约损失分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算公司向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金(jīn)存放在以上海清算所名义于境内(nèi)开立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关(guān)账户内(nèi)资金可豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过境内外存(cún)管银(yín)行办理人民币或(huò)外币资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当(dāng)及(jí)时履行报(bào)送义务。上(shàng)海清(qīng)算所和境(jìng)内资源池存管银行应当(dāng)向人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行(xíng)应当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上(shàng)海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行国际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和(hé)资源(yuán)池(chí)业务由上海清算(suàn)所集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向互换(huàn)通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑境外投资(zī)者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全(q朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积uán)市场每日(rì)交易净(jìng)限额(é)为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全(quán)部(bù)境外(wài)投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”开(kāi)展(zhǎn)利(lì)率互换交易在(zài)轧差(chà)后(hòu)的名(míng)义本金净(jìng)额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币）。未来(lái)，可根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币(bì)业务(wù)相关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于调整人(rén)民币购(gòu)售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)拓宽(kuān)人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)办(bàn)公厅关于(yú)加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)开展人民(mín)币(bì)购售业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)完(wán)善人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相关安排(pái)。根据(jù)《办法》和(hé)人民币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其(qí)相(xiāng)关的境外(wài)投资者在本(běn)机构的资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互(hù)换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易(yì)的，其(qí)交易到期(qī)或不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内(nèi)地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产生的头寸(cùn)可到境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境外投资(zī)者办(bàn)理(lǐ)外汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核(hé)相(xiāng)关(guān)工作(zuò)，确(què)保(bǎo)所兑换的(de)资(zī)金用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其交易到期所得(dé)的人(rén)民(mín)朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用(yòng)途，应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关(guān)金(jīn)融(róng)市(shì)场(chǎng)基础设施应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中(zhōng)心是(shì)中国人民银行认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达(dá)成的“北(běi)向互换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部门可以根据需(xū)要(yào)向基(jī)础设施调取与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资活(huó)动相关(guān)的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会(huì)发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布(bù)，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机(jī)构将制订配(pèi)套(tào)的业务规则等(děng)文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便利高效的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互利(lì)的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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