5月以来，港股市场仍在持续下(xià)跌，最(zuì)近一(yī)个交易日即5月25日主要指数更(gèng)是创出年内收市新低。不过，虽然(rán)多(duō)只投资港(gǎng)股的ETF产品年内收(shōu)益告负，无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗但(dàn)资(zī)金越跌越买，多只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内份额增(zēng)幅明显，纷纷创下(xià)历史新(xīn)高。如广发基金两只港股ETF年(nián)内(nèi)份(fèn)额(é)分(fēn)别激(jī)增(zēng)16倍、13倍，华(huá)夏恒(héng)生互联(lián)网ETF份额也(yě)持续增长，最(zuì)新份(fèn)额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对此表示，港股作为(wèi)离岸市(shì)场(chǎng)，基本面主要跟(gēn)随国(guó)内市场，而流动性与海外流动性相关度较(jiào)高，在(zài)基本面及流动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。不过(guò)，当前港股市场估值水平已(yǐ)处(chù)于历史偏低水平，具备一定(dìng)的投资性价比，看好人工智能(néng)、互联网科技、创(chuàng)新药等(děng)细分(fēn)领域的(de)投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额合(hé)计达(dá)2284.37亿份(fèn)，相较于年初(chū)增(zēng)幅超37％，年内资金(jīn)合(hé)计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份额增幅(fú)明显，且再创历史(shǐ)新高。其中(zhōng)，广发恒(héng)生科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦(yì)在(zài)跨境ETF产品中(zhōng)位列(liè)前二。而易方达、富(fù)国基金等旗下(xià)5只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额也实现(xiàn)倍(bèi)数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅(fú)超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新高，并继(jì)续蝉联(lián)市场规模(mó)最(zuì)大(dà)的(de)港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品业绩来(lái)看，截(jié)至5月26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品年内收益(yì)为(wèi)负，产品(pǐn)平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来港股市(shì)场持(chí)续震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小(xiǎo)幅回(huí)调，但4月(yuè)下旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩(suō)量下(xià)跌，恒生指(zhǐ)数、恒生(shēng)科技指(zhǐ)数在(zài)同日(rì)创下(xià)年内收市新低(dī)；而整(zhěng)体看，5月港股市场跌多(duō)涨少，波(bō)动中枢朝(无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗cháo)下移动。

　　对于近(jìn)期(qī)港股市场波动下(xià)跌，广发恒生科(kē)技ETF基金经(jīng)理刘(liú)杰分(fēn)析系受多(duō)个因素影响。一方面(miàn)，国内经(jīng)济复苏斜(xié)率放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一(yī)方面，海外(wài)核心(xīn)通胀仍存韧性，美国债务上限(xiàn)到期带来的债(zhài)务(wù)违约风险也(yě)对市场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大部分(fēn)内地互联网以(yǐ)及新(xīn)经济领域上市公(gōng)司，5月份(fèn)日本正(zhèng)式出台了制造设备管制措(cuò)施，加大了市场对于国内科技领(lǐng)域的(de)担(dān)忧，同(tóng)期(qī)A股(gǔ)市场情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份港(gǎng)股市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基金经(jīng)理张(zhāng)昳泓认为(wèi)，港股(gǔ)近期波动(dòng)较大主要有基本面(miàn)以及资金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面(miàn)角度来看，去年防(fáng)疫政策转向后市场对于国内疫后复苏有较(jiào)高的预期，“从(cóng)春(chūn)节前后的复苏(sū)情况(kuàng)，我(wǒ)们确(què)实看到(dào)由(yóu)于(yú)线下场景(jǐng)的(de)修复，消费需求(qiú)出现(xiàn)了比(bǐ)较好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国(guó)内(nèi)经济(jì)整体相(xiāng)较一季度环比有所减弱(ruò)，这(zhè)也(yě)使得市场对于国内经济复苏预期(qī)开始修正，整体盈利(lì)端预(yù)期有所(suǒ)下(xià)修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的角(jiǎo)度来看，张昳泓表示，海外对(duì)于(yú)暂停加息的节(jié)奏出(chū)现反复(fù)，人民币汇(huì)率也在持续走(zǒu)弱，近期跌破7的(de)关口。港股作为离(lí)岸市场(chǎng)，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随(suí)国(guó)内市场，而流动性与海外流(liú)动性相关度较高，在基本面及(jí)流(liú)动性双重压(yā)力(lì)下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的角度是(shì)中(zhōng)美经济相对强(qiáng)弱关系的直(zhí)接反(fǎn)馈，“放开国门之后我们预期中国经(jīng)济(jì)向上(shàng)，美(měi)国经济进入(rù)衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表(biǎo)现很(hěn)亢(kàng)奋，但实(shí)际结(jié)果中美两(liǎng)边的(de)状态变化还是需要更(gèng)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)，但大概(gài)率还是会发生(shēng)的，在这个过程中(zhōng)的波(bō)折就对(duì)应(yīng)着人民币汇率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药(yào)等细分领域投(tóu)资机会(huì)

　　尽管年内持续下跌，但多位(wèi)业内人士认为，当(dāng)前港股市(shì)场(chǎng)估(gū)值水平已处于(yú)历史偏低(dī)水平，具备一(yī)定的投资性(xìng)价比，并看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)、互(hù)联网科技、创新(xīn)药等细(xì)分领域的投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受欧美银行(xíng)业危机(jī)影响和主(zhǔ)要经济体(tǐ)政策变化扰动，今年以来(lái)港股持(chí)续回调，整体表现不(bù)如(rú)A股。但随着(zhe)国内外流动性压力持续缓解，未来港(gǎng)股资金面或有机会得到改善，结合(hé)当(dāng)前的低估值水平(píng)，港股(gǔ)吸(xī)引力或许(xǔ)逐(zhú)步凸显。“某些波动较大(dà无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗)且回调较(jiào)多(duō)的细分板块或(huò)许是(shì)值得(dé)关注的方(fāng)向，例如恒生科技以及港(gǎng)股创新(xīn)药等，若(ruò)未来市(shì)场(chǎng)进(jìn)一步(bù)回暖，科技领域、港股创新(xīn)药以及(jí)消费复(fù)苏或者更能调动(dòng)市场的关(guān)注度。”

　　投资建议上，广发(fā)基金(jīn)刘(liú)杰认为港(gǎng)股波动性较大，建议投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过定(dìng)投分散参与，较好(hǎo)平衡(héng)风险和机会。同时(shí)，选择更有价值的细(xì)分(fēn)赛(sài)道，或(huò)许更符合未来市场的表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工(gōng)智能(néng)有望成为(wèi)全球投资的主线，推动了中美股市的表现(xiàn)，未来(lái)人工智能应用或利好科技相(xiāng)关细分领域。其(qí)次，港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新药是国(guó)内医(yī)药领域长期具备相(xiāng)对优势(shì)的细分赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的占比(bǐ)，国内(nèi)占比仅(jǐn)为(wèi)10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要更多更(gèng)先进的疗法(fǎ)和创新药，长期(qī)投资价值值(zhí)得关注。此外，港股消费(fèi)行(xíng)业也有望上行(xíng)。因为(wèi)目前我国(guó)经济总量数据回暖，国内经济(jì)长(zhǎng)远(yuǎn)发展的确定性增强，居民可支配收入增(zēng)加，消(xiāo)费信心正逐步恢复(fù)。

　　中融(róng)基金表示，港(gǎng)股市场是以机(jī)构和外资为主导(dǎo)的(de)市场，因此海外(wài)经济(jì)数据对港股(gǔ)资金(jīn)面会(huì)产生较(jiào)大(dà)影(yǐng)响。在当前流动(dòng)性持续承压和(hé)较弱的国(guó)际宏观环(huán)境背景下，短(duǎn)期港股或是震荡行情(qíng)，投资者可以关(guān)注高稳定性且具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比(bǐ)预期更强或者(zhě)美国经(jīng)济(jì)下滑比预期更快这二者(zhě)中任一情景发生甚至同时发生时(shí)，我们可(kě)能就会(huì)看到人民币(bì)汇(huì)率的走强，同时(shí)港股整(zhěng)体表现(xiàn)也会走强。”中融基金(jīn)进(jìn)一(yī)步指(zhǐ)出，可以(yǐ)先重点关注(zhù)运(yùn)营商等高股息资产，而随(suí)着(zhe)市场预期更进一步强(qiáng)化，可以更(gèng)多关注互联网、创新药等(děng)高弹性板块。因为消费(fèi)品(pǐn)的业(yè)绩差异很大，建议更多关注个(gè)股的性价比与成长的确定性。

　　诺(nuò)德基金(jīn)张(zhāng)昳泓直言，从(cóng)长期(qī)维度来看，当下(xià)港(gǎng)股市场具备一(yī)定(dìng)的投资性价比(bǐ)，当前估值水平仍然位于历史(shǐ)偏低水平(píng)。从基本面(miàn)角度来说，他们认为(wèi)国内经济的复(fù)苏(sū)节(jié)奏可能大概率是一波三折趋势向上的(de)弱复苏(sū)态势(shì)，当下港股市场已经price in经济(jì)复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上(shàng)修(xiū)。而从流动性角度来看，美联储(chǔ)暂(zàn)停加息虽(suī)在节奏上(shàng)较难判断(duàn)，但(dàn)往未来看是大概率事件，预计(jì)人民币汇率的(de)压力也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块(kuài)上，我们认为顺周期受益(yì)于国内经济复苏的消费(fèi)、互(hù)联网、医(yī)药等板块(kuài)仍然值得重(zhòng)点关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市(shì)场特性，海外投(tóu)资人(rén)占比较高(gāo)，受国内及海(hǎi)外多重因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)波动性(xìng)较大，建议投资人可(kě)以逢低布局，更多(duō)可以采取基金定投的方式(shì)投(tóu)资于港股市(shì)场。

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