5月以来，港股市场(chǎng)仍(réng)在持续(xù)下跌(diē)，最近一个(gè)交易日即(jí)5月25日主(zhǔ)要指数更是创(chuàng)出年内(nèi)收(shōu)市(shì)新低。不过(guò)，虽然多只投(tóu)资港(gǎng)股的ETF产品年内(nèi)收(shōu)益告(gào)负，但资金越跌越(yuè)买(mǎi)，多只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内(nèi)份(fèn)额增幅明显，纷(fēn)纷创(chuàng)下历史(shǐ)新高。如广发基金两(liǎng)只港(gǎng)股(gǔ)ETF年内份额分(fēn)别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也(yě)持续增长，最(zuì)新(xīn)份额(é)更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此表示(shì)，港股作为离岸市场，基(jī)本面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性与海外流动(dòng)性相(xiāng)关度较(jiào)高，在(zài)基(jī)本(běn)面及流动性双重压(yā)力(lì)下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估(gū)值(zhí)水平已处(chù)于历(lì)史(shǐ)偏低水平，具(jù)备一定的投资性价比(bǐ)，看好人工智(zhì)能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药等细(xì)分领域(yù)的投资(zī)机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日(rì)，港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内份额合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份额(é)增幅(fú)明(míng)显，且再创(chuàng)历(lì)史新(xīn)高。其中，广发恒(héng)生科(kē)技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年(nián)内(nèi)份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品(pǐn)中位列前二(èr)。而易方达(dá)、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实(shí)现倍数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，年内份额增幅超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从(cóng)产品业绩来看(kàn)，截至5月26日(rì)，仍有超(chāo)九(jiǔ)成(chéng)港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今(jīn)年以来(lái)港股市场持续震荡下跌(diē)，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但4月(yuè)下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月(yuè)25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在同日创下年内收市新低；而整(zhěng)体看，5月港股(gǔ)市场跌多涨少(shǎo)，波动(dòng)中枢朝下(xià)移动(dòng)。

　　对于近期港股市场波动下跌，95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通ong>广发(fā)恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响。一方面(miàn)，国内经(jīng)济复苏斜率放缓，市(shì)场处于(yú)弱(ruò)预(yù)期和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美国债(zhài)务上限到(dào)期带来的债务违约风险也对市(shì)场风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了大部分内(nèi)地互(hù)联(lián)网(wǎng)以及新经济领域上(shàng)市公司，5月份日本正式出台了制造(zào)设备管制措施，加大了市场对于国内科(kē)技领域的担忧，同期A股市(shì)场情绪(xù)偏弱，均影响了5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基(jī)金基(jī)金(jīn)经理张(zhāng)昳泓(hóng)认为，港股近期波动较大主要有基(jī)本面(miàn)以及资金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先(xiān)，从(cóng)基(jī)本面角(jiǎo)度(dù)来看，去年(nián)防疫政策(cè)转向后市(shì)场对于国内疫后(hòu)复苏(sū)有较(jiào)高的预期，“从春(chūn)节(jié)前后的复苏情况，我们确(què)实看到由于线下(xià)场景的修复，消费(fèi)需求出现(xiàn)了比较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较一季度环(huán)比有所减(jiǎn)弱，这也使得市场对于国内经济复苏预期(qī)开始(shǐ)修正，整体盈利端(duān)预期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流(liú)动性的角(jiǎo)度来看，张昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停(tíng)加息的节奏出现反(fǎn)复，人(rén)民币汇率也在(zài)持续走(zǒu)弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关度较(jiào)高，在基本面及流动(dòng)性双重压力下(xià)，5月(yuè)市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直(zhí)言，港股从(cóng)Beta的角度(dù)是(shì)中美经济(jì)相对强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开国门(mén)之后我们预期中(zhōng)国经(jīng)济(jì)向上，美国经济进(jìn)入衰退，所以港股表(biǎo)现很亢奋，但(dàn)实际结果中美两边的状态变(biàn)化还是需要更长时间(jiān)，但大(dà)概率还是会发(fā)生的，在这(zhè)个过程中的波折就对应(yīng)着人民币汇率(lǜ)和(hé)港股的大(dà)幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新(xīn)药等细分领域投资(zī)机会

　　尽(jǐn)管(guǎn)年内(nèi)持续下(xià)跌，但多位业内(nèi)人士认为，当前(qián)港股市场(chǎng)估值(zhí)水平已处于历史偏低(dī)水平(píng)，具备(bèi)一(yī)定的投资性(xìng)价比，并(bìng)看好人工智能、95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通互(hù)联网科技、创新药等细(xì)分领(lǐng)域的投资(zī)机会(huì)。

　　广发基金(jīn)刘杰(jié)表示，受(shòu)欧美银行业危机影响(xiǎng)和主要(yào)经济体政策变(biàn)化(huà)扰动(dòng)，今年(nián)以来港股(gǔ)持续回调(diào)，整体表现不(bù)如(rú)A股。但随着(zhe)国内(nèi)外流动性压力持(chí)续缓解(jiě)，未来港股资金面或有机会(huì)得到改(gǎi)善，结合当前的低估值水平，港股吸(xī)引力或许逐步凸(tū)显。“某些波动(dòng)较大且回调较(jiào)多的细分(fēn)板块或许是值得关注的方(fāng)向，例如恒(héng)生科技(jì)以及(jí)港股(gǔ)创新药等(děng)，若(ruò)未来(lái)市场进一步回暖(nuǎn)，科(kē)技领域(yù)、港股创新药以及(jí)消费复苏或者(zhě)更能(néng)调动市场的关(guān)注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股波动性较大，建(jiàn)议投(tóu)资者通过定投分散参(cān)与，较好平(píng)衡风险和机会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更符合未(wèi)来市(shì)场的表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人(rén)工智能有望成为全球投资(zī)的主线，推动了中(zhōng)美股(gǔ)市的表现，未来(lái)人工智能(néng)应用或利(lì)好科技相(xiāng)关细分领域。其次，港股(gǔ)创新药(yào)是国内医药领域长期具备(bèi)相对优(yōu)势(shì)的细分(fēn)赛道，对比(bǐ)美(měi)国创新(xīn)药(yào)占比医药(yào)市场80％的占比，国内(nèi)占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等(děng)方向需要更多更先(xiān)进的(de)疗法和创新药，长期投资价(jià)值(zhí)值得关注(zhù)。此外，港股(gǔ)消费(fèi)行业也有望上行。因为目(mù)前(qián)我国(guó)经济总量数据回(huí)暖，国内经济(jì)长(zhǎng)远发展的确定性增(zēng)强(qiáng)，居(jū)民可支配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场(chǎng)是(shì)以机构和(hé)外资为主导的市场，因此海外经济(jì)数据对港(gǎng)股(gǔ)资金面会(huì)产生较大影响。在(zài)当前流动性持(chí)续承压和较(jiào)弱(ruò)的国际宏观环境背(bèi)景下，短期港股(gǔ)或是震荡行情，投资者可以(yǐ)关注高稳定性(xìng)且具(jù)备估值性价(jià)比的(de)标的。

　　“当中国(guó)经济恢复(fù)比预期更强或者美国经济(jì)下滑比预期(qī)更快这二(èr)者中任一(yī)情景发生甚至(zhì)同时发生时，我(wǒ)们可能就会看到人民币汇率的走强，同(tóng)时(shí)港股整体表现也(yě)会走强。”中融基金进一步(bù)指出，可以先重点(diǎn)关注运营商等(děng)高股息(xī)资(zī)产，而(ér)随着(zhe)市场预期更进(jìn)一步(bù)强化，可以更多关注互联网、创新(xīn)药等高弹性板(bǎn)块。因为消费品的(de)业绩(jì)差异很大(dà)，建议更多关(guān)注个股的性价比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从长(zhǎng)期维度来看，当下港股市(shì)场具备一定(dìng)的投(tóu)资(zī)性价比，当前估(gū)值水平(píng)仍然(rán)位于历(lì)史偏低水平(píng)。从基本面角度(dù)来说，他们认为国内经济的复苏节奏可(kě)能大概(gài)率是一波三折趋势向上的弱复苏态势(shì)，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲(bēi)观的预(yù)期，往(wǎng)后看(kàn)随(suí)着经济的缓慢复苏，预计盈利预(yù)期也会逐步上修。而从流(liú)动性角度来看，美联储暂(zàn)停(tíng)加息虽在(zài)节奏上较难判(pàn)断，但(dàn)往未(wèi)来看是大(dà)概率事件，预(yù)计人民币汇率的压(yā)力也会逐步缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细分板(bǎn)块(kuài)上，我(wǒ)们认为顺周(zhōu)期受益(yì)于国(guó)内经济复(fù)苏的(de)消费(fèi)、互联网、医药等(děng)板块(kuài)仍然值(zhí)得重(zhòng)点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市(shì)场由(yóu)于其离岸市(shì)场特(tè)性，海外投资人占比较高，受国内(nèi)及(jí)海(hǎi)外多重(zhòng)因素影(yǐng)响，市场整体波动性较(jiào)大，建议投资人可以逢低布局，更多可以(yǐ)采取基金(jīn)定投的方式投资于港股市场。

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