北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国(guó)的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基金学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大(dà)会(huì)的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(mě标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产i)两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为(wèi标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产)董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是没(méi)有(yǒu)问(wèn)题(tí)的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确(què)定因素的(de)影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到(dào)他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益(yì)率不(bù)低于(yú)20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行(xíng)业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值(zhí)判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一(yī)指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平(píng)均(jūn)值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行(xíng)业(yè)平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入手的(de)合众(zhòng)银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅(méi)隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产)长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上(shàng)榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三家企业(yè)的5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市(shì)盈率之(zhī)差来(lái)看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集(jí)成电路(lù)设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后(hòu)是(shì)专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最(zuì)新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅(fú)前(qián)三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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