尽管周五大幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月(yuè)10日以(yǐ)来累计最大跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴今(jīn)年大(dà)概率演化为TMT大年 机构预计(jì)5月见底后将(jiāng)迎“盛夏攻(gōng)势”且大概率创新高 逢低加仓是(shì)最佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商(shāng)策略张夏在4月23日研报(bào)中测(cè)算，本(běn)轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日，高点调整(zhěng)幅度已经达到(dào)6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机、通信、传媒(méi)和电子(zi)自(zì)年初以来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全A的表(biǎo)现(xiàn)。由于今年出(chū)现(xiàn)了以(yǐ)AI+代表的大型(xíng)产业趋(qū)势，一季度(dù)TMT大涨且有明显超额收益，那么(me)吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗今(jīn)年演化为TMT大(dà)年的概率已经非常大。

　　进一(yī)步(bù)来看，若参考历史的调整时间(jiān)和幅度，可能(néng)这一轮调整并没有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其中(zhōng)TMT大(dà)年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右(yòu)。吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗strong>

　　以往(wǎng)盛(shèng)夏攻势开(kāi)始的时间来看，每(měi)年四(sì)月份到(dào)九(jiǔ)、十月(yuè)份期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是(shì)6月底七月初，到了2014年、2019年提(tí)前到5月下旬六(liù)月(yuè)初，2020年调整(zhěng)比(bǐ)较早，见底也比较早(zǎo)是4月初。因此，张夏(xià)认为，在学(xué)习效应的推动下，盛夏攻势(shì)开(kāi)始的时间越来越早(zǎo)。对此，有业内人士预(yù)计，基本在一(yī)季报披(pī)露结束(shù)后，假(jiǎ)设按此速度(dù)再调整一段(duàn)时间，估计在5月基本见底后(hòu)将迎来“盛夏攻(gōng)势(shì)”。而面对(duì)TMT大年中的这种调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往后续盛(shèng)夏攻势大概(gài)率创新高(gāo)。

　　以(yǐ)史为鉴盛(shèng)夏攻势或由计算机转(zhuǎn)电子（从应用(yòng)到(dào)硬(yìng)件） 关注短期维度(dù)业绩可能(néng)超预期的AI赋能消费电子(zi)板块受益标(biāo)的。

　　今年业绩密(mì)集披露(lù)期结束后，若随着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可控等(děng)大(dà)产业趋势以及政府(fǔ)支持力度进一步加大(dà)、资(zī)本开支增加(jiā)、订(dìng)单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业(yè)绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会(huì)重(zhòng)回上行趋势(shì)，进(jìn)入盛夏攻势，而(ér)往往这一波盛夏攻势还(hái)会创新高。考虑(lǜ)今年年初春季(jì)躁动(dòng)是计(jì)算机(jī)占优，招(zhāo)商证(zhèng)券张夏认为按照历史经验，要么计算机转(zhuǎn)电(diàn)子（从应用到硬件(jiàn)、如(rú)2010年、2019年(nián)），要么计算(suàn)机(jī)强者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报(bào)认为，伴随二季度业绩窗(chuāng)口期的到来，市场(chǎng)表(biǎo)现将(jiāng)更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判断，并(bìng)建议关注短(duǎn)期(qī)维度业(yè)绩可能超预期的部分消费板块，电子行业有望体现出相对优势。

　　从细分环节进一(yī)步来(lái)看(kàn)，广发(fā)策略4月17日研报(bào)指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业链(liàn)中主要分布(bù)位于AI服务器(qì)及相关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发(fā)策略认(rèn)为，AI服(fú)务器是以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型进行训练/推(tuī)理的算(suàn)力载体和基础。数据(jù)量(liàng)和算力的提升(shēng)明显(xiǎn)拉(lā)升了(le)AI服务器中存(cún)储芯(xīn)片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产(chǎn)品的量与(yǔ)价，给(gěi)相关电(diàn)子厂商带来(lái)了机会。国海证券同样在研报中指出(chū)，维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)以及(jí)光(guāng)模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认，估(gū)值修复尚未结束。

　　国联(lián)证券4月20日研报同(tóng)样表示(shì)，伴随(suí)AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越(yuè)来越广(guǎng)，对于算力的需求将(jiāng)呈现(xiàn)指数级(jí)增(zēng)长(zhǎng)，且(qiě)AI芯片国产替代速(sù)度加快。建议重(zhòng)点关注景(jǐng)嘉微(wēi)、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国(guó)芯(xīn)科技(jì)等(děng)AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东(dōng)北证券4月16日研报(bào)表示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信(xìn)重要环节，相(xiāng)关公司将深度受益AI带来的增(zēng)量(liàng)需求。建议(yì)关注(zhù)国产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光(guāng)迅科技(jì)；高速(sù)光引擎光(guāng)器件核心供应商天孚通信；国产(chǎn)光芯(xīn)片领军企业源杰科技。

　　同时，国金证券(quàn)樊志远在4月21日研(yán)报中同样看好AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通(tōng)服务(wù)器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应(yīng)用的落(luò)地，市场对AI服务器的(de)需求日(rì)益增(zēng)加，市场(chǎng)扩(kuò)容在即(jí)，建议(yì)关注沪电股份、生益科技、联瑞新(xīn)材、生益电子(zi)、兴(xīng)森科(kē)技(jì)等企(qǐ)业。

　　另一方面(miàn)，对(duì)于(yú)相关电(diàn)子(zi)产(chǎn)品(pǐn)，广发策(cè)略表示(shì)，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在(zài)终端(duān)应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端(duān)设备打开新成(chéng)长空间。此外，东海证券3月31日研(yán)报同样认为(wèi)，AI赋能(néng)消费电(diàn)子趋势(shì)明确，估值(zhí)重塑逻(luó)辑逐步验证(zhèng)，关注消费(fèi)电子(zi)景气(qì)拐(guǎi)点。

　　对此，国信证券4月17日研报(bào)建议，AI创新持续催化，关注(zhù)AIoT设备及(jí)服务器产(chǎn)业(yè)链。其中，具(jù)备AIGC大(dà)语言模型接(jiē)入潜力的AIoT设备产(chǎn)业链，包括海康(kāng)威视、传音控(kòng)股、视源股份(fèn)、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维(wéi)数字(zì)等；2）受益于全球算力(lì)需求爆发(fā)式增长(zhǎng)的AI服务器(qì)产业链，包括工业富联、沪电股份、环旭电子、东(dōng)山精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产(chǎn)业链(liàn)，推荐歌尔股(gǔ)份、三(sān)利谱、创维数(shù)字等(děng)；4）景气(qì)度(dù)筑底(dǐ)、消费复苏预(yù)期强化的智能手(shǒu)机产(chǎn)业链，包括光弘科技、闻泰(tài)科技、传(chuán)音控股(gǔ)、顺络(luò)电子、东山精密(mì)等。