在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热(rè)烈(liè)讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受到资一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热(rè)门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价(jià)率都回(huí)落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金的净买入(rù)，产生了(le)供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生(shēng)基(jī)金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高(gāo)溢价，也(yě)就(jiù)意(yì)味(wèi)着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是(shì)会(huì)逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢(yì)价。而(ér)高溢(yì)价回归的过程，就会(huì)产生二(èr)级(jí)市场价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持(chí)续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回(huí)流(liú)日(rì)本市场；二(èr)是(shì)随(suí)着疫后经济(jì)活(huó)动复(fù)苏(sū)和(hé)去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是今年(nián)东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司(sī)治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票回(huí)购等方(fāng)式提振股价(jià)，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部(bù)分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本(běn)股市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提(tí)示投资者，海外(wài)投资(zī)可能会涉及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建议(yì)投(tóu)资者在(zài)自己能力(lì)圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了(le)关(guān)注市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外(wài)，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的(de)医药(yào)E一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好TF、高(gāo)位回(huí)调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最(zuì)多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金(jīn)的(de)追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局(jú)会议提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配(pèi)套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加(jiā)快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类(lèi)板(bǎn)块(kuài)的投资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出(chū)更多结(jié)构(gòu)性机会，当(dāng)前市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资(zī)金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确(què)立后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其(qí)是大(dà)众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字(zì)化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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