近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀(xiù)不(bù)断破(pò)圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资(zī)本8轮融(róng)资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机(jī)并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(x鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读iào)果文(wén)化得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四(sì)个演(yǎn)艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也(yě)是刚从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目(mù)，可(kě)以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而(ér)来(lái)，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一(yī)集(jí)团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性(xìng)和可复(fù)制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却(què)具(jù)有巨大的(de)不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的不确(què)定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未(wèi)来(lái)想要可持续发(fā)展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持续(xù)、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业(yè)中(zhōng)的(de)一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业(yè)的(de)“故事”却(què)很难讲述(shù)，这(zhè)也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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