今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情(qíng)之下，引发了全(quán)行(xíng)业所有基金经理关注，而(ér)公募基金(jīn)2023年一季报(bào)揭开了(le)基金(jīn)经理的观点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安(ān)积极回报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了(le)超62％的收益(yì)，成为今(jīn)年(nián)以来业(yè)绩(jì)最(zuì)领先的主动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较好的(de)业(yè)绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一(yī)季度也吸(xī)引(yǐn)了(le)多位(wèi)明星基(jī)金(jīn)经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报(bào)表示，一(yī)季度在人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥(yōng)抱人工(gōng)智能(néng)

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在人工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)的带动下(xià)，走出(chū)了(le)波澜壮阔的(de)行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大(dà)模(mó)型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国内厂商(shāng)也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的人(rén)工(gōng)智能领域的(de)研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背后，是相关(guān)公(gōng)司在产业端的积极布局(jú)，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主要投资在(zài)人工智能(néng)领域，算法、应(yīng)用、算力(lì)端都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十(shí)大重仓股进(jìn)行了较大幅(fú)度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极回报(bào)的头(tóu)号(hào)重仓股中微公司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年(nián)以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基(jī)金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一季(jì)度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年(nián)三(sān)、四季度基(jī)本(běn)保(bǎo)持在(zài)90％以上的仓位水平(píng)，去年三季(jì)末(mò)、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化(huà)，前十(shí)大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道(dào)，主要(yào)布局(jú)芯片板块，在当(dāng)前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域(yù)，在一(yī)季度(dù)都(dōu)到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设(shè)计板(bǎn)块(kuài)，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫(yì)情(qíng)落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一(yī)季度库存水(shuǐ)平接(jiē)近正常，各(gè)厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴随着疫(yì)后经济恢(huī)复，未来需(xū)求端将(jiāng)对设(shè)计板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们(men)应该(gāi)觉察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘(yuán)侧硬(yìng)件(jiàn)的(de)拉动，都(dōu)是未来(lái)芯片需求的(de)重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步(bù)的制(zhì)裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代工厂一(yī)方面加速(sù)扩产成(chéng)熟制(zhì)程(chéng)，另一(yī)方面在国内设备厂商(shāng)的配合(hé)下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的制裁(cái)对我国先进制程的扩(kuò)产造(zào)成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率(lǜ)却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产处(chù)于下行周期(qī)的(de)大背景下，国产替(tì)代进(jìn)程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的(de)收(shōu)益，成(chéng)为(wèi)2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金。这(zhè)一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极(jí)回报去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴涨更(gèng)多来自于投资者(zhě)申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安(ān)积(jī)极回(huí)报基金的话题(tí)也屡见报端(duān)，成为基民(mín)热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大(dà)涨以及(jí)投资者申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的(de)5只基金(jīn)在一季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化(huà)配置同样规(guī)模(mó)暴增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也(yě)从去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管(guǎn)理规(guī)模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到(dào)市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要(yào)加仓(cāng)半导体(tǐ)及光(guāng)模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度(dù)主要对对人(rén)工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季(jì)度(dù)新进了(le)海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块方(fāng)向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威(wēi)视(shì)的营收增长起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主(zhǔ)营业务(wù)是为云(yún)计算和人工智能(néng)领域(yù)提(tí)提供以芯(xīn)片为(wèi)基础(chǔ)的解决方案，目前主(zhǔ)要(yào)产品包括(kuò)内存接口等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内(nèi)领先的(de)无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度的(de)时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个(gè)多亿，直接买进(jìn)第(dì)七大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛(luò)药(yào)业在内的四只个股在一季(jì)度退(tuì)出(chū)兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的另(lìng)外一只可(kě)投港股的(de)兴全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也(yě)是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，随(suí)着各(gè)种风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较(jiào)多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具(jù)有良好(hǎo)投资性价比(bǐ)的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金朱(zhū)红裕成为市(shì直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸)场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争力一季报的(de)披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓(cāng)来看，一季度(dù)末该基金股票市值(zhí)占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股(gǔ)比例(lì)有所降低，配置(zhì)港股(gǔ)比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力(lì)配置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基(jī)金(jīn)净(jìng)值比例(lì)分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年(nián)底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争(zhēng)力配(pèi)置来看，重点布局了信息技术(shù)、可选消(xiāo)费等(děng)。前(qián)十大(dà)重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华(huá)科技(jì)、美(měi)的(de)集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民(mín)航信息网络(直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸luò)、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航(háng)光电则退出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复(fù)苏预(yù)期大概率偏弱的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度(dù)相对较(jiào)高的(de)部分(fēn)制造业，增持了(le)计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时(shí)，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢(féng)低(dī)增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能(néng)面(miàn)临(lín)业绩拐(guǎi)点的物业及计算机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创造了一定的超(chāo)额(é)收益，但市场的(de)博弈(yì)程度超出了我们(men)的预期，导致对部(bù)分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研(yán)究视野，逆(nì)势而行。

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